2023年以来，创业板持续走弱，大幅落后于同类指数。Wind数据显示，截至2023年5月31日，创业板指盘中再次跌破2200点，创下近1年新低。
创业板怎么了？还能不能投了？
以史为鉴：创业板具备高弹性
2021年以来创业板的下跌，主要原因是前期涨幅较高，叠加全球宏观经济进入加息周期带来宏观环境趋弱，企业盈利进入下行周期。
不过，投资者不用过于担心，从长期来看这只是正常的调整。熟悉创业板历史的投资者应该知道，由于创业板具有高成长性，历史上创业板具有弹性高的特点，上涨和下跌幅度都相对较高，2021年底以来的市场调整并没有超出历史的范畴。
Wind数据显示，自2010年以来，创业板指一共经历了2次大的轮动周期，在两次下跌周期中，分别下跌了52.77%、70.66%，下行周期经历的时间最长为822个交易日，最短为478个交易日。但上行同样强劲，在两次上涨周期中，最大上涨分别为581.57%、198.44%。
如上图所示，自2021年7月22日起的这一轮创业板指下行周期中，最大回撤已经达到40.65%，历经交易日也达到450个。
从估值角度来看，截至2023年5月30日，创业板指的估值仅为31.84倍，历史分位点仅为3.71%，估值水平已经与2012（29.15倍；0.20%）、2018年底（28.03倍；0.15%）两轮下行周期底部相当。
数据来源：wind，截至2023.5.30
所以，投资者不必盲目悲观于创业板的持续回调，应当综合分析市场、估值水平、所投资标的以及自身风险承受能力后理性做出投资决策。
创业板未来展望
股票价格上涨的基本动力主要来源于估值的提升和盈利的增长。
估值方面，由于全球处在加息周期中，中美利差持续走阔，对成长股估值形成不利影响。但美联储加息已临近见顶，估值端对创业板的压力将趋于弱化。一旦美元加息周期结束，利差缩小，或有利于资金流入市场，推动估值修复。
盈利方面，由于国内经济复苏不及预期，同时海外宏观经济环境不佳，市场对于未来一段时间创业板成分股净利润的增速有所担忧。
不过，我们也可以看到，2023年前4个月，国内货币与财政政策力度较大。特别是货币端，保持了充足的货币供给，央行数据显示前4个月M2均以10%以上的增速增长，为下半年经济的复苏提供了动力。
综合来看，虽然目前国内经济受到全球宏观经济和政策的影响，内生动力略有不足，但政策支持较为有利，在未来更加有力的政策出台的情况下，指数有望重新迎来估值和盈利上行周期。
策略：基金定投的好时机
当前，全球宏观经济周期是内外反向，结构性特征较为明显。欧美高利率之下，经济衰退阴霾仍在，国内短期也会受到影响，偏成长的创业板也可能会受到波及，行情仍具有一定的不确定性。
但当下的行情，可能比较适合基金定投。
基金定投，是指通过定期定额的方式来购买基金。这种方法的好处在于可以弱化择时，不断平滑持仓成本，待未来市场回暖，所持有的基金上涨的时候，投资者可以以更好的持仓成本获取更优的投资回报。
影响基金定投收益的主要因素有两点，一是持仓成本，二是未来上涨的幅度。而创业板历史上就是高弹性板块，目前估值水平也处在相对低位，估值优势凸显。风险承受能力允许的投资者，可以适当关注相关优质投资标的。
$光大创业板量化优选A(OTCFUND|003069)$
$光大创业板量化优选C(OTCFUND|003070)$
$光大消费主题股票A(OTCFUND|008234)$
#人民币贬值对A股影响几何？#
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