唐德影视周一涨停价18.67元，影视传媒总龙头！唐德影视个股异动解析：年报增长+

影视剧赛道老将，加大多元内容的精耕细作，新业务业绩可期

公司以影视剧投资、制作、发行为核心业务，推动电影、直播电商、影视广告制作及影视剧后期制作等相关业务。公司影视主业继续保持稳健发展，先后出品电视剧《永不消逝的电波》、《武媚娘传奇》、《东宫》和电影《绝地逃亡》等；参与出品了年度热门电视剧《那年花开月正圆》、《急诊科医生》和电影《心花路放》、《我不是药神》等。同时，公司继续深化与实际控制人浙江广播电视集团的协同联动，强化战略统筹。根据公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入4.10亿元，同比下降13.9%；归母净利润为0.31亿元，同比增长63.7%，实现逆势增长。

2022年度，公司投资制作的重大革命历史题材电视剧《香山叶正红》获得第33届中国电视剧“飞天奖”优秀电视剧奖;承制的网络视频平台定制剧《我的卡路里男孩》在腾讯视频、爱奇艺联合播出，获评国家广播电视总局2022年度优秀网络视听作品;参与投资的电视剧《我们的日子》于2023年2月6日在中央电视台综合频道首播，首播收视率达到2.865%，播出期间平均收视位居全部上星频道晚间电视剧的榜首;重点投资的电视剧《无间》于2023年3月30日在江苏卫视和东方卫视首播，并在腾讯视频同步播出，截至2023年4月24日，腾讯热度值破27,000。

此外，公司直播服务等新业务亦取得良好开端，为公司贡献稳定毛利和现金流。天猫汽车618“闪光的派对”直播、长城哈弗汽车618直播、一汽奔腾直播等项目直播服务贡献收入约0.12亿元，同比提升1201.17%。

IP及行业人才储备丰富，积极探索“AIGC IP”的产业落地

公司深耕影视市场10余年，拥有国内一流的创作团队和影视IP资源，具有深厚的行业资源和丰富的资本运作经验。我们认为，通过以影视剧制作和发行为核心、影视相关其他业务环节共同推进的一体化产业链，公司有望进一步发挥电视剧和电影业务之间IP叠加效应，以提高经营效率、降低生产成本，从而提升了盈利能力。此外，公司正在积极布局虚拟人制作、运营、算力为一体的业务，NFT数字收藏业务，AI换脸以及“AIGC IP”，加速“影视 科技”落地，有望进一步提升公司主营业务的全流程效率。

投资建议：我们预计23-25年公司营收分别为4.19/4.69/5.37亿元，同比增长2.16%/11.85%/14.57%；归母净利润分别为0.32/0.36/0.41亿元，同比增长4.1%/12.26%/13.19%。首次覆盖给予“买入”评级。

唐德影视尊敬的投资者您好，公司的AIGC IP 业务指公司通过向第三方技术公司购买 AIGC 技术服务，用于公司自有知识产权的 IP 孵化，例如利用 AIGC 技术对原有 IP 的内容、角色进行二次创作，或是利用 AIGC 技术对用户数据进行分析，针对受众喜好推出原创影视内容等，详情请参见公司于 2023 年 5月 10 日披露的《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》（公告编号：2023-038）。

公司不直接拥有相关 AIGC 技术。国内通用大模型的研发才处于发展初期，应用效果还待较长时间的验证。有关技术未对公司日常经营产生明显的影响，公司没有承接相关业务订单，也未产生相关业务收入，公司只是使用外部购买的 AIGC 技术用于公司自有 IP 的孵化。公司郑重提示广大投资者注意前沿技术在快速发展期所面临的技术研发不及预期、应用实践不及预期与行业竞争等潜在风险，冷静分析 AIGC 技术的发展速度与阶段性效果。

唐德影视：　　“心系投资者，携手共行动——拥抱全面注册制改革，保护投资者合法权益”第五届“515全国投资者保护宣传日”暨《股东来了》2023浙江片区系列活动，“2023年度浙江辖区上市公司集体接待日主题活动”在杭州举行。

　　唐德影视（300426）财务负责人梁晨成在活动中表示，2022年度公司电视剧业务销售收入主要来源于《无间》、《我们的日子》、《亲爱的，好久不见》、《火柴小姐和美味先生》等项目的授权收入，客户主要为江苏卫视、东方卫视、浙江 卫视以及腾讯视频等国内主流的电视台及网络视频平台。公司电视剧业务一方面为公司贡献良好的经营业绩，为公司未来业务开展提供现金流；另一方面，公司电视剧在上述主流平台播出，提升了公司美誉度，增强了对公司对优秀创意人才的吸引力和议价能力，从而有力的促进了公司未来业务的发展。

　　把握“内容供给释放 AI赋能”带来的影视板块底部反转机会

　　一方面，影视行业经历过去几年内容监管、行业整顿、疫情影响，中小厂商出清，竞争格局优化，随着头部内容产能2023年开始进入释放期，业绩或持续反转；另一方面，Meta SAM为代表的图片分割模型及Gen-2为代表的视频生成模型或推动影视制作周期大幅缩短，《复联》导演采访中表示2年后有望出现一部完全由AI制作的电影，AI电影或通过多模态模型实现剧本创作、人物形象、剧情画面完全个性化，即“人人都可以制作一部自己主演，剧情自己设定的电影”，打开商业化想象空间。近期，基于孙燕姿音色的AI翻唱在哔哩哔哩收获高播放量，美国网红Caryn Marjorie亦通过基于AI的数字人分身实现C端社交变现，或验证“明星艺人IP AI数字人”将产生全新粉丝经济变现模式，拥有明星艺人IP资源的影视公司壁垒更深，或更受益。影视板块重点推荐芒果超媒、阅文集团，受益标的包括华策影视、欢瑞世纪、百纳千成、慈文超媒、唐德影视、幸福蓝海、中国电影、光线传媒、华谊兄弟、浙文影业等。

　　问：公司主要的客户群有哪些？未来进一步拓展市场的方向是？

　　唐德影视：答：尊敬的投资者，您好！公司主要从事电视剧、网络剧的投资、制作、发行和衍生业务；电影的投资、制作、发行和衍生业务；直播电商等新媒体服务业务；影视广告制作及相关服务业务；影视剧后期制作服务等业务。基于上述业务，公司与市场多个主流客户和渠道建立了良好的业务合作关系。在电视剧业务方面，公司的发行渠道涵盖中央电视台、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、东方卫视、北京卫视、深圳卫视等内地 50 多家中央和省市级电视台，凤凰卫视等港澳台地区电视台，优酷信息技术（北京）有限公司、浙江天猫技术有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司、北京爱奇艺科技有限公司、北京搜狐新媒体信息技术有限公司等网络视频服务企业，以及 MEST BRODCST NETWORK SYSTEMS SDN BHD、PCCW Media Limited、CELESTIL MOVIE CHNNEL LIMITED 等海外影视剧发行机构。在电影业务方面，公司与中国电影股份有限公司、华夏电影发行有限责任公司、北京中联华盟文化传媒投资有限公司进行深度合作，并与全国主流电影院线建立了良好的合作关系，逐渐形成了一套成熟的电影发行模式，为公司扩充电影发行规模提供了有力保障。公司实际控制人浙江广播电视集团也一直全力支持上市公司发展。具体请在巨潮资讯网

　　（www.cninfo.com.cn）查看公司《2022 年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”之“三、核心竞争力分析”及之“四 主营业务分析”部分。谢谢！根据公司业务规划及市场环境，公司近年来在影视业务之外布局了直播等新媒体业务，同时结合主营业务探索虚拟人制作、运营、算力为一体的业务，NFT 数字收藏业务，I换脸以及“IGC IP”等方向业务，详细情况请见 2023 年 5月 10 日披露的《关于对深圳证券交易所关注函复的公告》。感谢您对公司的关注和支持！

5月份以来，电影市场持续回暖。据灯塔专业版实时数据，截至5月25日17时30分，2023年五月（5月1日－5月31日）总票房（含预售）达30.17亿元。单片方面，4月28日上映的电影《人生路不熟》5月份票房超7.48亿元，影片总票房达9.66亿元；《速度与激情10》累计票房超6.36亿元；《银河护卫队3》累计票房超5.21亿元。

政策方面，据国家电影局网站消息，5月21日，财政部、国家电影局联合发布《关于阶段性免征国家电影事业发展专项资金政策的公告》称，自2023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。

万联证券表示，国家利好政策发布，优质影片蓄势待发。随着影院全面恢复运营，优质影片陆续定档上映，叠加观众观影热情高涨，2023年电影行业明显复苏，国家利好政策发布，将促进后续暑期档、国庆档各优质影片定档落地，优质外国影片注入，将带领影视院线市场持续回暖。建议关注核心出品方及影视院线相关头部公司。

可以看到，今年一季度，影视院线板块内上市公司盈利改善明显。同花顺数据显示，22家影视院线上市公司中有15家公司今年一季度归母净利润实现同比增长，占比近七成。

基本面的改善也促进股价的上涨。今年以来，截至5月25日收盘，影视院线板块期间累计上涨11.82%，大幅跑赢同期上证指数（上涨3.63%），板块内22只个股中有13只个股期间实现上涨，占比近六成，其中，上海电影、奥飞娱乐、唐德影视、中视传媒、华策影视期间累计涨幅居前五，均涨超26%。

5月12日讯，有投资者向唐德影视提问， 唐德影视的经营活动现金流量净额与扣非净利润差额较大，公司如何优化经营模式以提高现金流？

唐德影视：公司回答表示，尊敬的投资者，您好！2022年，公司经营活动产生的现金净流量与净利润相差较大，主要是由于部分电视剧项目销售款项于2023年收回，同时，本期支付了多部电影电视剧项目的联合摄制投资款，该等项目正在拍摄或后期制作中尚未实现收益。 电视剧的生产周期和应收账款回收周期比较长，电视剧从开始拍摄到实现销售收入并回笼资金往往需要1年以上的时间，从投资拍摄到销售普遍存在跨期现象。前期筹备阶段主要为支付剧本、置景、服装等费用，现金流出量较少，没有现金流入；拍摄期间现金流出量较大，没有现金流入；后期制作期间流出量小，部分预售的电视剧在这一阶段会有少量现金流入；而在销售阶段主要为客户支付货款带来的现金流入，同时也会有部分现金流出用于电视剧营销宣传。总体来看，前期筹备和摄制阶段以现金流出为主；现金流入绝大部分集中在销售及收款阶段。因此，公司必须先行使用自有资金进行拍摄，并需较长期间才能取得现金流入。 公司将加快项目发行和播出协调以及应收账款催收工作，同时，统筹各个影视项目的生产和发行周期，平滑现金流。

唐德影视今天：超大单资金净流入1977万元，主力资金净流入2975.8万元。

唐德影视(300426.SZ)目前出现平步青云的形态，出现平步青云的形态，往往意味着股票短线超跌后有一定的反弹，可以关注反弹的持续性。

平步青云是指处于历史低位的股票出现连续的阳线，一步一步的走向上涨，所以得名平步青云。

唐德影视出现长阳不破形态，主力资金流入2975.81万元。建议投资者可以先买入部分仓位，然后耐心等待主力资金的拉升，若明显出现启动走势可及时选择介入。否则应该保持观望或止损。

唐德影视出现macd金叉，预示后市上涨概率较大。若成交量逐渐放大，代表着多方力量增强，看涨信号更加可靠。