今年以来高通胀、加息、衰退、债务上限和银行问题不时引发担忧,但美股却在一片悲观声中走出反弹行情,美股的这波反弹似乎让人“费解”,但其实美股的市场定价已反映美联储或将在2023年降息的乐观预期,这也是当前美股上涨最大的逻辑。

其次,2023年第一季度美股盈利仍保持优于预期,根据FactSet的数据,标普500指数中78%的公司盈利超预期。利润率韧性持续成为走势意外上行的主要贡献因素。即便投入成本有所上升,但公司已经能够将成本上升转嫁给消费者。科技板块中,有86%的公司超出盈利预期,此数据在标普500指数各板块中位居第二。除工业、医疗保健和公用事业外,大多数板块的营业利润率仍高于其长期平均水平。定价权结合成本削减(例如通过裁员)双管齐下,帮助公司在收入增长持续走平时维持净利润。

往后看,美股市场在通胀和经济衰退隐忧两种因素交织下,或仍呈现波动格局。看好美股长期投资机会的投资者,或可通过定投参与,如遇事件导致的下跌或是加仓时机。

 

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