今天我们聊一聊大消费板块中的养殖行业，养殖行业在过去的一段时间里表现并不是很好，从今年开始，申万二级行业养殖业（801017.SI）截至目前的涨跌幅是-13.43%（数据来源：WIND，数据周期：2023.01.01-2023.06.02）。我们也从三个方面来探讨一下目前养殖板块投资逻辑。
一、价格：猪价低位震荡，静待产能去化持续。
2023年6月2日，全国生猪出栏均价14.18元/公斤，环比下滑0.2%，同比下滑9.5%（数据来源：WIND）。我们认为短期的猪价或仍处于低位震荡行情，仍需密切关注需求端催化、出栏体重变化、收储政策以及二次育肥情绪变动等因素。中长期来看，在长期低猪价环境下行业现金流紧张，后续主动淘汰产能或会增多。而年内旺季终端消费有望边际回暖，考虑二育持续对行业造成扰动的可能性，我们预计2023下半年至2024年区间猪价或呈波动上行走势。
二、供给：能繁母猪存栏产能过剩。
农业农村部四月底能繁母猪存栏4284万头，仍处于产能过剩位置，环比下滑0.5%，连续4个月下滑。猪价持续磨底态势下，养殖户认价出栏积极性增强，而天气转热也进一步加快出栏节奏，同时需求端支撑不足，市场供应仍呈宽松态势。
三、板块：估值低估，蓄势待发。
目前因为产能持续去化，不少上市公司面临资金压力，24年出栏量进行了下调，叠加24年处于往常3-5年的猪周期中的上行周期，我们预计24年上市公司盈利将会大幅提升。
目前生猪板块估值处于历史极低位置，从PB，头均市值，头均企业价值或者24年PE多个角度去观测都能验证这个结论。
我们认为周期建仓总是反人性的，最好的买点就是行业最悲观的时候（能繁母猪存栏高点）。综上我们认为行业的弱势探底过程中对左侧的布局投资来讲是一个非常好的机会，应该积极的对生猪板块形成关注，进而关注板块的催化时点。
当市场积累了足够多的动能和期待的时候，形成了一致的力量，向上走的这件事也会自然而然的发生。
#2023年能否走出“猪周期”？#$方正富邦消费红利指数增强(LOF)(OTCFUND|501089)$
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