大家好，我是基金经理任凭。今天跟大家回顾5月债券市场表现，以及展望后市、分享我的投资策略。
回顾5月债券市场表现，延续了较好的做多情绪，多数品种的个券收益率有不同程度的下行。其中，中短端利率品种全面下行，1年期国开债下行近30bp，3年期下行近20bp，表现优于多数信用品种；城投债方面，中高评级信用利差和期限利差均有一定程度的上行，主要是5月中下旬开始利率品种加速下行，而信用品种相对滞涨，尤其是中长端，3年期限最为明显。
最近债市行情有所加速，主要是经济复苏进程中的各项困难再次显现，得到市场确认，债券收益率的下行较为顺畅。
1）从央行一季度货币政策执行报告来看，央行对于经济的定调相对客观积极，虽然近期内降息概率不大，但整体仍偏向呵护流动性合理充裕，延续了为实体经济保驾护航的总基调。
2）从居民和企业的资产配置行为来看，居民储蓄率走高，定期化现象较为明显，可见实体部门对于资产配置的风险偏好有所回落，叠加银行理财规模企稳，对于近期债券市场的表现均有所推动。
展望后市，从中期看，随着疫情后消费回暖，地产板块拖累减弱，经济景气回升或为大概率事件，回升的斜率与延续性为市场交易焦点。后续看，我们认为当前市场或仍处于对经济数据回升反应“钝化”的阶段，利率大幅上行的风险不大。宽信用的宏观环境有望延续，货币政策仍处于为经济复苏“保驾护航”的阶段，故而信用修复的行情仍有望延续，收益率或仍有下行空间。
投资策略上，我们将继续以保持流动性为主要任务，以利率债和中高等级信用债为主，辅以利率债交易策略和挖掘短久期信用债，力求增厚组合的综合回报。
最后，感谢安信鑫日享中短债基金（A：007245、C：007246）的持有人！在股票市场持续震荡、宽信用宏观环境有望延续、利率大幅上行风险较小的背景下，中短债基金仍是不错选择。祝各位投资者朋友一切顺利！
$安信鑫日享中短债A(OTCFUND|007245)$
$安信鑫日享中短债C(OTCFUND|007246)$
#地产股拉升，底部已到？#
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