35岁的张女士最近很纠结,在经历了过去两年股票型基金的亏损打击之后,偶然从朋友那里了解到其家庭资产大部分投资于万能保险或者增额寿险,眼下临近6月市场上最后一批3.5%收益率的储蓄险即将下架,她在认真考虑是否每年拿出一笔固定资金用于配置复利3.5%的保险产品,抓住固定年化收益写入合同的最后一轮上车机会。



事实上,张女士的纠结代表了她固有的投资风格正在转向,也反映了不少人的投资心理。在不确定性的时代寻找确定性投资,已经成为时下一种流行的社会情绪。即使银行存款利率在不断下降,但居民存款规模却逆势攀升。央行一季度货币政策报告显示,截至3月末,居民存款总额130.23万亿,当年新增额9.9万亿,同比多增2.09万亿,同比增速18.1%。


数据来源:Wind


毫无疑问,目前中国已经进入低利率时代,wind数据显示,截至5月30日,中债国债10年到期收益率已经跌至2.7%,国有银行1年期同业存单发行利率降至1.9%,中小银行发行的收益率在3%以上的大额存单被个人投资者狂热抢购。


与之相对的是,我国定期存款基准利率呈现阶梯性下降,降至历史低位。对于普通投资者来说一个显著的感受就是银行存贷款利率下降,3年期定期存款利率降至3%以下,商业银行密集下调存款利率,但居民储蓄热情不减。



随着2022年净值化时代的来临,昔日动辄5%-6%的保本理财退出江湖,净值化理财市场的颠簸震荡,投资者普遍面临着理财无处安放的困惑与无奈。一方面是持续下行的低利率投资环境,一方面是日益稀缺的稳健理财选择,导致的结果是,越来越多人将存款、国债、大额存单、增额寿险作为理财的主要渠道。



那么,在这种低利率的环境下,要实现相对低风险的投资收益,类定期存款型的金融产品是不是投资者有且仅有的投资选择呢?在笔者看来,这并不是投资者唯一的选择,首先要将资产的用途进行明确分类,对不同用途的钱投入到与之相对应的金融产品上。


标准普尔公司调研全球十万个资产稳健增长的家庭,分析总结其家庭理财方式,形成了标准普尔家庭资产象限图,根据资产用途将家庭资产分为:保险保障类、短期消费类、权益投资类和固收理财类的资金,占比分别为10%、20%、30%、40%,也就是著名的“4321法则“。


图片来源:《低利率时代,资产配置白皮书》


可以看到,在4321法则的家庭资产配置规划下,一是多元化配置满足不同支配需求,达到分散风险的目的,二是在稳健资产打底的基础上,力争一定弹性收益,给资产预留一定波动的区间,最终追求中长期风险收益预期。


在权益类投资方面,自2019年A股进入结构性行情给不少股民、基民带来了不错的盈利体验,导致大家对收益预期水涨船高,但实际上这是来自于市场贝塔的钱,并不代表你的实际投资能力,也不代表你持有的基金在专业人士管理下能一直赚钱。


尤其是去年股债市场极致行情之下股债资产经受剧烈的波动,投资者在炒股、买基金过程中盈利体验较差,大多数人忍受着账户大幅亏损缩水的境地。所以,如果吃尽了股票型基金亏本的苦,接受权益基金本来就是高风险高收益,很多投资者风险偏好趋于稳健,承受不了高波动,不如换一种新思路,退而求其次,将权益类资产投资转向股债均衡配置的“固收+“。


按照不同风险等级,基金产品主要分为货币基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金。简单来说,股票型基金和混合型基金之间的核心区别就是权益资产在基金投资组合中的比重,股票资产投资比例越高,风险越高。混合型基金与纯债基金的核心区别在于债券资产在基金投资组合中的比重,债券资产投资比例,一定程度上影响着资产的安全垫。


眼下的市场,随着无风险利率的下行,短债基金、纯债基金的预期收益也变小。比起纯债基金,混合二级债基和偏债混合型基金为代表的“固收+”产品追求获得更高的弹性收益,所以“固收+”是相对于股票基金和纯债基金之间一个折中的选择,通过股债资产的均衡配置,力争满足中长期相低波动的风险收益预期,适合做资产配置的大部分投资者。


以混合型基金为例,嘉实安益混合C凭借其优秀的防守能力在2022年顽强地取得了正收益,自2017年开始至2022年,连续第6年取得了正收益,在同类产品中也是比较难得的业绩表现,背后的基金经理是嘉实基金固收+实力中生代赖礼辉。 


注:数据来源2023年一季报,截至2023Q1。嘉实安益2018-2022年净值增长分别为6.51%、4.16%、4.76%、7.85%、1.31%,同期业绩比较基准分别为9.83%、-8.98%、19.76%、15.30%、0.52%、-9.53%,历任基金经理为:曲扬:2016/8/25-2020/12/30;王亚洲:2021/9/3-2022/9/8,赖礼辉:2020/10/19至今。

嘉实鑫泰一年持有历史收益率及业绩比较基准为:2021 1.67%/0.98%, 2022 -2.73%/0.35%, 成立以来 -1.11%/1.34%。历任基金经理为:王茜2021/9/8-2022/5/21,赖礼辉2022/4/21至今。

嘉实稳宏历史收益率及业绩比较基准为:2018 -7.24%/2.72%,2019 25.08%/4.33%,2020 12.52%/2.54%,2021 28.27%/1.66%, 2022 -14.69%/-2.06%。历任基金经理为胡永青2017/6/2-2021/1/18,赖礼辉2020/12/4至今。

嘉实浦盈一年持有历史收益率及业绩比较基准为:2021 2.65%/2.30%, 2022 -4.99%/0.35%,成立以来 -3.19%/2.66%。嘉实浦盈一年持有历任基金经理为王茜2021/2/6-2022/3/29,黄欣欣2021/5/13-2022/5/25,赖礼辉2022/3/29至今,胡永青2022/3/29至今。

嘉实策略优选历史收益率及业绩比较基准为:2018 1.82%/-8.98%,2019 10.84%/19.76%,2020 18.13%/15.30%,2021 8.26%/0.52%, 2022 -2.65%/-9.53%。嘉实策略优选历任基金经理为:胡永青2016/12/01至今,轩璇2019/11/05至今,赖礼辉2020/12/04至今,曲扬2016/12/01-2019/12/28,丁杰人2016/11/18-2017/12/02。

嘉实新趋势历史收益率及业绩比较基准为:2018 1.77%/-8.98,2019 5.38%/19.76%,2020 22.65%/15.3%,2021 6.65%/0.52%,2022 -1.49%/-9.53%,历任基金经理 胡永青 2016/5/5-2019/9/24,刘宁 2016/4/8-至今,赖礼辉 2023/2/8-至今。

嘉实多盈,截至2023年Q1,赖礼辉任职不满6个月,故不展示业绩。基金管理人管理的其他基金业绩并不构成本基金业绩保证。 


不同于一般“固收+”赛道基金经理多是从债券交易或研究背景起步,赖礼辉是市场上少有出身于股票投研、具备全资产投资经验的基金经理,先后担任股票行业研究员、股票分析师,迄今已有16年股债投研经验,其中9年投资经验,是多资产收益挖掘能手,擅长根据宏观行情自上而下择时灵活配置股债资产来挖掘不同资产收益。


由赖礼辉担任拟任基金经理的嘉实稳健添翼一年持有定位于“固收+”产品,一方面,债券投资中灵活运用久期、杠杆、信用策略,力争获取基础打底收益;另一方面,权益市场通过提前布局进攻方向和优选标的,博取更高的业绩弹性。同时,尤其注重投资的安全边际,控制回撤,力争获取相对低波动收益。


嘉实稳健添翼一年持有,基金代码018465,正在重磅首发,敬请关注!


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*风险提示:基金有风险,投资需谨慎,投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。



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