2023年5月12日，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。
2023年6月2日，上海证券交易所发布公告，于6月5日新的标的期权正式上市交易。
科创50ETF期权是在上交所上市的原有3只ETF期权的基础上，也是全面注册制背景下首次推出的股票期权新品种。作为挂钩科创板的基础性场内金融风险管理工具，科创50ETF期权将为我国科创板市场长期稳定发展赋能增效。
一、标的证券简介
1、标的证券基本信息
本次上交所新的标的证券为华夏上证科创板50成份ETF（代码：588000）和易方达上证科创板50成份ETF（代码：588080），均属于被动指数型管理基金，跟踪的标的指数均为上证科创板50成份指数，投资目标都是紧密跟踪标的指数、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。华夏上证科创板50ETF（代码：588000）力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%,年跟踪误差不超过2%。
交易型基金作为标的证券需满足以下条件：
(1) 属于交易所公布的融资融券标的证券；
(2) 基金成立时间不少于6个月；
(3) 最近6个月的日均持有账户数不低于4000户；
(4) 交易所规定的其他条件。
截止2023-03-31，华夏上证科创板50成份ETF期末资产净值为560.59亿元，相比2022-12-31，增加52.32亿元，上升10.29%；易方达上证科创板50成份ETF期末资产净值为206.34亿元，相比2022-12-31，增加37.23亿元，上升22.01%。
图（1） 华夏上证科创50ETF资产规模趋势图
图（2） 易方达上证科创50ETF资产规模趋势图
（数据统计截止日为2023年3月31日）
2、科创50ETF期权标的证券行业分布对比
（数据统计截止日为2023年3月31日）
3、标的证券前十重仓股票如下
（数据统计截止日为2023年3月31日）
从个股持仓分布来看，两只标的截至3月31日权重最大的前十成份股权重占比均约为52%，集中度非常高，其中7个成份股均属于电子行业，占比高达61%，投资者需要注意权重股的影响。
二、新标的期权相关规则
1、关于合约的规则
新标的合约沿用沪市期权合约相关规则。
2、相关限仓规定（平移现有的额度）
对于已经开立沪市衍生品合约账户的客户，投资者新标的限仓和限购的额度可以沿用现有市场的限仓和限购额度。
举个例子，张三已经在A证券公司开通沪市衍生品合约账号，并且其50ETF期权、300ETF期权、500ETF的限仓权利仓持仓上限为2000张，则张三交易科创50ETF期权的时候，其限仓权利仓持仓上限同步为2000张。
3、关于账户或权限问题（沿用现有账户）
新标的期权交易使用沪市衍生品合约账户，投资者若已经开立相应市场衍生品账户，则无需另开账户，也无需新开任何交易权限，等期权新合约上市后，投资者可以直接进行新标的合约的交易。
4、关于风险管理（沿用现有规则）
交易所和我司对科创50ETF期权的保证金收取与现有沪市期权的保证金收取规则一致。我司日常和临近到期保证金标准，投资者可以在我司官网查询，查询路径：我司官网-股票期权-业务须知-东方财富证券股票期权风控参数。科创50ETF期权作为宽基类ETF期权产品，将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%。
三、期权交易策略
2020年9月至2023年5月各标的净值与行情走势
1、保险策略
保险策略指的是投资者持有标的证券的同时买入相应数量的认沽合约，对冲标的证券下跌风险。
从过去2年的历史数据观察，两只科创50ETF历史波动率较大且趋同，当行情出现大涨大跌的情况下，使用保险策略可以更好地保护标的证券，转移市场风险。
2、备兑策略
备兑策略指的是投资者持有标的证券的同时卖出相应数量的认购合约，在小幅震荡行情下可以增强持股收益。同样由于波动率较高的原因，其他条件相同情况下，科创50ETF期权权利金也会更贵，在震荡行情下，投资者备兑交易获得的权利金收益更多。
3、趋势交易
趋势交易指的是投资者使用期权交易策略，提高资金使用效率，在一定上涨或下跌趋势下获得更高的收益率。例如单腿策略、牛熊价差策略和合成期货策略都属于趋势。
投资者可以根据趋势的强弱及自身风险承受能力，选择适合自己的策略。例如，如果预期趋势较弱，上涨（下跌）空间有限的，使用牛市（熊市）价差策略较合适；如果预期将出现大涨（大跌）的，则单腿买认购（认沽）更合适。
但是投资者需要注意风控控制和仓位控制，避免出现不可承受的损失。
以上列举的期权策略仅用于投资者教育之用，不构成投资建议，投资者仍需根据自身风险承受能力和对市场预期综合决策和判断。更多期权资讯可关注东方财富证券股票期权投教专区。
附：个人期权账户开通条件（五有一无）
目前，交易所股票期权对个人投资者的开户门槛主要设置为“五有一无”：
1.有资产：个人不低于50万元，指开户前20个交易日日均的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的资金或证券）
2.有测试：通过交易所认可的相应等级期权知识测试
3.有仿真：具有交易所认可的期权模拟交易经历
4.有交易：开立账户6个月以上并具备融资融券账户或者金融期货交易经历
5.有风险承受能力：通过适当性评估且风险承受能力“C4”及以上
6.无不良信用记录
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