军品连接器龙头之中航光电（002179）

军品连接器龙头之中航光电（002179）

中航光电科技股份有限公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案。公司主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，主要用于航空、航天等防务领域以及通讯与数据传输、新能源汽车、轨道交通、消费类电子、工业、能源、医疗、智能装备与机器人等民用高端制造领域。

一、主营业务

公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案，自主研发各类连接产品 300 多个系列、25 万多个品种。

主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等。产品广泛应用于防务、商业航空航天、通信网络、数据中心、新能源汽车、石油装备、电力装备、工业装备、轨道交通、医疗设备等高端制造领域，产品出口至德国、法国、瑞典、美国、韩国、越南、印度等五大洲 30 多个国家和地区。

1、电连接器及集成互连组件（营收占比76.96%，毛利率40.06%）

主要用于航空、航天及防务领域、无线基站、数据中心、新能源汽车、医疗设备、轨道交通、电力、石油等高端装备制造领域。产品包括GF 系列高速连接器、CTOLC 系列高速高密度表贴连接器、射频同轴连接器等。

2、光连接器及其他光器件以及光电设备（营收占比15.62%，毛利率22.73%）

主要用于航空、航天及防务领域、无线基站、数据中心、医疗设备、轨道交通、电力、石油等高端制造领域。产品包括J599E6、E8 系列扩束光纤连接器、JFCF 系列光纤连接器、光纤柔版等。

3、流体连接器及组件、齿科及其他产品（营收占比7.43%）

主要用于航空、航天及防务领域以及数据中心等高端装备制造领域。产品包括流体连接器、液冷机箱、液冷板等。

二、业绩情况

2023Q1实现营收53.42亿元，同比增长34.68%；实现归母净利9.93亿元，同比增长34.71%。

三、投资要点

1、研发及技术优势

公司持续稳定的研发投入致力于原创技术研究，不断取得研发及技术突破。主持或参与制定国内外标准 850余项，累计获得授权专利 4400 余项，获得第 23 届中国专利奖优秀奖、国家知识产权示范企业等多项荣誉，I/O 矩形、射频、圆形、光纤、重载、大电流连接器及其他等 7 个产品专业进入国际前 10 名。

2、品牌与产品质量优势

公司深耕连接器行业 50 余年，拥有国家和国防认可实验室及行业先进的试验检测平台。通过 GB/T19001 和 GJB9001C 标准的管理质量体系认证、GJB546B 国军标生产线认证、AS9100D 国际航空航天质量管理体系认证、IATF16949 汽车行业质量管理体系认证、ISO/TS22163 轨道交通业质量管理体系认证、IS013485 医疗器械质量管理体系认证等。

公司为军品连接器龙头，电连接器及集成组件是公司业绩基本盘，新能源汽车连接器实现多项重点客户/车型项目定点，可视为后期增长点。业绩方面，公司年报、一季报同比增长，环比均有下降。股价围绕60日均线震荡，估值不算高，可逢低关注。

风险：军工订单和收入确认进度不及预期。