市场表现
上周上证综指上涨0.55%，深证综指上涨1.15%，沪深300上涨0.28%，创业板指上涨1.31%，科创50上涨1.41%。
表现相对居前的行业是传媒（9.67%）、计算机（6.39%）、通信（6.26%）；表现相对落后的行业是煤炭（-2.84%）、医药生物（-2.07%）、电力设备（-1.71%）。
事件回顾
1、5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。从分项数据看，生产指数升至2022年7月来最高；新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高；新出口订单指数继续小幅反弹。
2、商务部公布数据显示，今年1-4月中国服务进出口总额20816.5亿元，同比增长9.1%。其中，旅行服务进出口4441.9亿元，同比增长63.4%
3、国务委员兼外长秦刚会见特斯拉首席执行官马斯克。秦刚指出，中国式现代化将创造前所未有的增长潜力和市场需求，中国新能源汽车产业发展前景广阔。中国将致力于为包括特斯拉公司在内的各国企业打造更好的市场化、法治化、国际化营商环境。马斯克表示，特斯拉公司反对“脱钩断链”，愿继续拓展在华业务，共享中国发展机遇。马斯克访华行程密集。商务部部长王文涛会见马斯克时表示，中方将继续高效、务实做好服务保障，支持外资企业在华长期、稳定发展。工信部部长金壮龙会见马斯克，双方就新能源汽车和智能网联汽车发展等交换意见。
4、英伟达宣布推出AI超级计算机DGX GH200，搭载256颗Grace Hopper超级芯片，支持万亿参数AI大模型训练。相较2020年推出的上一代DGX A100，内存扩大近500倍。英伟达同时还推出面向游戏的定制AI模型代工服务，可用于构建和部署定制的语音、对话和动画AI模型。英伟达股票近来持续飙升，目前市值超9600亿美元，逼近1万亿美元。
市场观点
上周市场延续调整，主题性板块表现继续分化。AI板块中，传媒、计算机、通信受多重利好催化有明显超额收益。经济数据修复动能弱于预期，后续政策有望加力，政策预期重新向稳定经济增长靠拢。不论从资产定价、长期支撑以及配置价值来看，A股都已经进入了价值区间的下沿，悲观预期反映已较充分。
从市盈率来看，主要宽基指数PE估值水平均较低，上证指数、Wind全A、沪深300等估值多在历史10年的40%分位以下。在经历了大幅震荡调整后，当前A股估值处于底部区域，适合中长期布局。截至周五，沪深两市动态PE约16.09倍，PB约1.67倍。
行业选择方面，结合当下宏观经济环境改善情况，参考业绩趋势以及估值，建议持续关注：
方向一，调整充分并有望受益于稳增长的顺周期板块，如地产链（家居、地产、家电等）、工程设备和基本金属等。
方向二，建议持续关注产业升级方向和政策支持的成长赛道，如半导体、人工智能、信息安全、高端制造、电力设备等产业链，行业成长性高，盈利确定性强，是中长期值得重点配置的方向。
方向三，扩大内需消费是二季度以后经济发展的抓手之一，在持续调整之后估值性价比有所显现，当前时点来看创新药、医美化妆品、医疗服务、出行等可选消费赛道。
方向四，中国特色估值体系下，传统低估值的国企央企进行价值重估，如建筑、中药、通信等行业央企等。
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