【西部利得严志勇】经济弱复苏，政策博弈空间增大

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

近期市场回顾

上周债市整体收益率先下后上，10Y国债全周小幅上行约1BP。资金面，临近月末央行增加流动性投放，上周央行公开市场操作净投放610亿元，资金利率整体维持相对稳定。基本面，5月制造业PMI48.8，低于市场预期，较4月的49.2继续回落，连续两个月位于荣枯线以下。尽管非制造业PMI录得54.5，依然处在扩张区间，但较前值的56.4亦有所回落，经济高频数据未有明显改善。政策面，目前市场对经济复苏放缓已有较强预期，后续关注重点落在是否会更大力度的稳增长政策出台。短期而言，经济弱复苏，政策博弈空间增大，债市呈现窄幅震荡表现。

投资展望

展望后续，债市或仍处于小幅震荡调整期，关注5月经济数据和通胀数据情况。

数据来源：wind。

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