A股“戒酒”了吗？

白酒指数自5月4日以来跌幅达到9.91%，同期上证指数跌幅3.85%，沪深300指数为5.48%。（数据来源：WIND，数据周期：2023.05.04-2023.06.06）。这不禁让很多投资者朋友们发出感叹，A股这是“戒酒”了吗？

其实不难发现白酒市场的5月，延续了3-4月份的动销疲软的表现。宴席市场表现相对较好，但受制于经济活力和消费力的不足，商务场景恢复缓慢。自饮和聚饮也出现了明显的消费降级倾向，而且叠加市场表现出的对经济的悲观预期，这使得板块回调明显。

现阶段白酒动销端还未有明显起色，库存相对较高，价格由于控货挺价保持平稳。当下处于白酒动销淡季，渠道反馈相对平稳、无明显边际变化。二季度酒企由于基数原因压力较小，预计板块的基本面不会再进一步恶化。往后展望，端午一波小旺季后便进入3个月淡季，真正旺季催化点在中秋国庆，在此期间，要观察旺季前相关酒企的库存和价格管理。

从投资角度来看，我们认为白酒板块整体的顺周期属性较强，近期也是因为经济数据披露后板块产生了较大的波动。目前市场已表现出过于悲观的预期，白酒板块估值已跌至低位，根据WIND数据显示，截至6月5日，白酒指数 (884705.WI)估值为28.62倍，位于近三年1.1%分位点。从性价比来说，当前左侧布局性价比突出，中长期板块已有较大修复空间。

#A股磨底期会持续多久？#$方正富邦消费红利指数增强(LOF)(OTCFUND|501089)$

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。