【中信保诚基金吴一静 】金融板块或有止跌企稳迹象

5月以来，大金融板块持续回调，但近日已有止跌企稳迹象。

银行板块，从宏观经济的角度看，4月社融、PMI、地产销售、失业率等数据均表现较弱，5月制造业PMI环比回落至48.8%，市场对于经济复苏的节奏较为悲观，但其悲观预期已被充分PriceIn。后续政策层面若出现正向边际变化、或市场开始交易经济复苏预期，则银行板块或将启动估值修复行情。在基本面中性偏空的状态下关注中特估主题行情的催化，其中国有大行具备低估值+高股息的优势，近期主题回调幅度较大，具备向上的弹性空间和安全边际。

券商板块，近期券商降费等消息催化悲观情绪，对其未来财富管理/衍生品等alpha业务的预期也偏悲观，主要关注其beta的行情，关注高弹性的主题行情催化。估值角度，券商板块估值仅1.2倍PB，处于十年10%分位数下，下行空间有限，安全边际强。

保险板块，负债端前期呈现恢复性增长，二季度新单放量有望提升代理人信心实现正循环，同时老产品停售将短期内催化保险销售，预计或将有2-3个月负债增速超预期的情况出现；资产端受益于经济温和复苏。估值角度，目前保险公司估值仍处于历史低位。

$信诚深度价值混合(LOF)(OTCFUND|165508)$