下调存款利率会起到什么作用？

根据证券时报，6月8日起，多家国有大行将调整存款利率，其中，活期存款利率下调5个基点至0.2%，2年期挂牌利率下调10bp至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个bp至2.45%和2.5%。

为何此时存款降息？我们恒越投研团队认为

1）目前贷款需求较弱，贷款利率持续下行，存款降息可以降低银行负债成本，稳定银行息差

2）2022年以来理财净值化、股市波动、房地产市场疲弱的环境下居民财富流向存款，个人定期存款

3）存款降息也有望增加消费倾向、减少存贷款利率倒挂导致的“资金套利”。

降息的外溢效应：

存款降息是银行业的利好，会提升银行业的利润，进而提升银行股的估值。并且降息的外溢效应不可忽视。

外溢效应一：全社会“无风险利率水平”会因为存款降息而降低，这可以刺激消费、投资，对资产价格构成利好。 翻译成白话是：有利于把在银行躺平的钱，赶出来；有利于继续挤压银行存款，让他们出来消费、投资，带动经济的发展。所以，这次降息对股市、楼市、经济都构成利好。

外溢效应二：有利于银行股提升估值，带动“中特估”，推动经济转型。近年来，中国很大程度上把经济转型寄托在了“资本市场”上，力促从“印钞票时代”向“印股票时代”的转型。 怎样才能活跃股市，借助直接融资化解政府债务压力、国企央企债务压力？答案是“建立中国特色估值体系”，让中国A股摆脱对美股的估值依赖，走出自己估值之路。

#大行再度下调存款利率#$恒越研究精选混合C(OTCFUND|007192)$$恒越核心精选混合C(OTCFUND|007193)$$恒越内需驱动混合C(OTCFUND|010702)$

观点不构成具体投资意见，基金有风险，投资需谨慎。