最近很多读者向南南吐槽，之前风光无限的新能源板块好像已经成为了昨日黄花，自己手中的新能源股票，也仿佛从香饽饽变成了一块烫手的山芋，留也不是走也不是。其实很多之前购买新能源股票的投资者都有这个疑问，目前手中新能源的股票到底是继续持有还是坚定清仓立场？
如果选择下一个热点板块，
会不会遭遇到类似的情况？
如何选择适当的行业策略，
是行业追踪还是行业轮动？
南南对大家目前的心理状态也是非常感同身受，立马找到了南方基金经理钟赟，通过数据为大家解疑答惑。钟赟是清华本科+北大硕士，5年投资管理经验，对行业选择认识深刻。
当前新能源板块形势如何？有无投资机会？
最近半年多新能源板块都偏弱，首先是存量博弈下的资金分流到地产链、信创、旅游出行、人工智能等板块。另外市场放大了一些短期利空。当下新能源估值已经到了历史较低的位置，若后续行业利润超当前的悲观预期的话，板块仍会有戴维斯双击的机会。几个子板块中相对看好风电、储能，暂时不用担心竞争格局的问题，同时行业增速更快。而电动车、光伏则需要精选环节参与。
就当前局势而言，经济复苏不会一帆风顺，因此暂时还是会以经济免疫板块为主。可以考虑，新能源、医药、国企改革。另外关注一些新的产业趋势，如mini led、冷链、氢能等。还有就是自下而上挖掘一些小盘成长股。
等经济明朗之后，再考虑板块切换。经济明朗后，可能会考虑切换一部分到电子元器件、半导体、化工、有色、工业自动化等跟随经济复苏后有较大的利润或估值弹性的板块，目前时机未到。
行业选择 个股选择
行业的超额收益巨大
首先，根据上表显示的数据显示，每年涨幅前五的行业相对沪深300的超额收益均值达到25.53%，前三的行业更是达到30%+。行业超额收益无法忽视，大得超乎想象，用个股的收益很难弥补。可以说这是是难以放弃的超额收益，必须战略上非常重视行业，而且远大于个股的重视。
其次，在牛市的时候行业的超额收益会大幅放大：牛市更容易强者恒强，不断正反馈大幅放大。市场越牛，行业间分化越大。
行业景气不是两三年
由上表可知，从2017年开始当年前五的行业能延续到下年的概率没有低于20%的。各行业竞争格局日趋稳定，竞争越来越有序，龙头企业有能力延长行业景气。
食品饮料在2016-2020持续了五年行情，农业是2018-2020上半年持续了两年多，电子和建材从2019-2020上半年也持续了一年多；新能源从2020下半年-2021年持续了一年多。连水泥、煤炭、钢铁这种典型的周期性行业的景气程度都大幅延长。因此，根据我们的统计数据，其实各行业的高景气持续时间在系统性延长。随着国内各行业，尤其是传统行业竞争格局日趋稳定，龙头企业对行业的把控性也在明显增强，因此行业的高景气持续时间正在被系统性延长，也就意味着行业的投资难度在下降，投资上可把握度在提升。
行业风口上，猪也能飞
行业的买卖点选择比个股容易。行业的信息渠道来源更广，可多方印证，景气变化更容易把握，而个股更容易被偶然性因素影响，或信息滞后。而且行业的超额收益比个股对组合贡献更大。
对于普通投资者而言，做好行业跟踪就行了，投资上少做行业的大幅轮动，别捡了芝麻丢了西瓜。
假如换成基金经理钟赟将会如何进行选股和选行业呢？让我们一起看看他的操作。
三个步骤构建行业组合
第一步，选5-10个细分的高景气子行业，进行一定分散投资。行业间的相关度越低越好，因为判断也很可能出错，或者出现滞后，只投三个以内的行业，风险还是太高。可用估值、业绩兑现确定性或者行业成长空间去决定各子行业的投资权重。
第二步，持续跟踪、修正和比较自己的行业库，但无重大变化，投资上不轻易进行更换。要牢记行业的景气持续时间很可能超预期，主逻辑也没那么容易破。行业持有上要有战略定力。
第三步，季度的业绩跟踪整理和定期的行业复盘都很重要。随时准备新的行业可能会出现，新行业的出现往往也是导致老行业结束的其中一个重要原因。
三个阶段选行业个股：白马股和黑马股
第一阶段：重仓白马股，分散参与黑马股。
该阶段是行业逻辑认可阶段。积极布局竞争格局清晰的子行业龙头（比如电动车优选电池、隔膜的龙头）。可以适度分散参与黑马股，例如产业链瓶颈环节的黑马、或成功跨界进入高壁垒的其它子行业的黑马都有可能在该阶段取得明显的超额收益。
第二阶段：降仓白马股，加仓确定性增强的黑马。
该阶段是行业景气外溢阶段。阶段性受损或者业绩相对没那么突出的白马股可以适度降仓。适度加仓确定性增强的黑马，一些黑马开始有业绩兑现或布局兑现、或还明显低估、或受益技术路线变化、或细分子行业景气度极高的可以适度加仓。
第三阶段：根据是否有超预期业绩选择
该阶段是行业分化的阶段。在该阶段，无论白马黑马，主要是根据业绩是否还有超预期的空间去选择。超预期的主要来源会是新的瓶颈环节或者新的技术路线。
看到这里，大家是不是心情要平复些了呢？南南在这里也建议大家，不要在个股层面上纠结太多，只要有心，从行业高度观察，成为风口的猪并非一件难事！
摘自：养基情报局
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