各位投资者朋友：
大家好！我是基金经理杨挺！为了更好地让大家了解我们现在投资情况以及之后的投资思路，我想以后每月和大家分享下我的投资笔记。
一、5月月度投资回顾
本月我们继续根据年报和一季报来印证我们对于行业和公司的判断，从而调整我们的持仓。
今年的市场确实比较难以判断和把握，特别是过去的这个月中，关心医药风格的投资者相信渡过了一段比较焦虑的时间。但是往往正是市场的这种波动会给我们创造出便宜的价格。无论是年报季报还是我们近期的调研交流，都能够感受到医药这个行业内生的旺盛活力，这在宏观经济扑朔迷离的当下是非常宝贵和少见的。与此相背离的是医药指数创出近期的低点，但是我们认为这种市场短期的情绪宣泄和医药行业相对比较稳定的内生增长是不匹配的，我们认为这里正在酝酿真正的机会，我们也在管理的各个组合中都不断提升医药的配置比重，同时坚持我们的选股标准，在医药行业中选择有性价比的好公司。
二、5月配置情况
今年国内经济环境有待复苏和国际环境的越发复杂，导致投资者依然对于市场前景疑惑重重。因此我们希望以长期较为确定的成长性来对抗目前的市场波动。目前我们的组合投资方向主要是关注医疗领域的政策方向和医药工业的整体水平升级。
三、医药行业未来观点
之前的几次月报我们提到：医药板块大概率处于十多年来最便宜的阶段，同时机构持仓也创出新低。与此相对的是，我们认为医药行业的长期吸引力和中短期机会依然充满魅力。从去年年报和一季报来看市场给出了较为明确的方向：
1、医院端诊疗复苏明显，医疗服务、科室用药都体现出比较明显的恢复趋势。
2、在医药政策的影响下，中药公司的复苏从个别公司开始向二三线公司扩散。
3、从央企到地方国企，国企改革的影响开始在报表上体现，并且大部分报表表现不错的公司正在叠加前两个因素。
风险提示：基金有风险,投资须谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩表现不构成本基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。
$大成医药健康股票A(OTCFUND012045)$$大成健康产业混合A(OTCFUND090020)$$大成价值增长混合(OTCFUND090001)$$大成品质医疗股票A(OTCFUND|014121)$$大成品质医疗股票C(OTCFUND|014122)$
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