新一个交易周，两市近3000股上涨，量能较上周也有明显放大。市场热度提升的背后是不是投资者心态的转变？我们惯例通过《一周策略》来一探究竟。
中信证券：临近谷底，波动依然较大
中信证券认为，当下市场对经济负面预期的反应接近尾声，价格因素的拖累或已接近拐点，下半年经济有望从局部改善转向全面复苏；存量市场特征难以改观，市场分歧仍然较大，博弈依旧激烈；市场正临近下半年波动区间的谷底，持仓出清并不彻底，波动依然较大，坚守业绩驱动，兼顾政策主线。
配置上，中信证券认为应继续坚守科技和能源资源安全领域中有政策催化或业绩优势的品种：1）科技安全领域，围绕数字经济主题和尚处于早期阶段的AI产业，重点关注运营商、信创、AI芯片、服务器、光模块等方向；自主可控依然是科技安全全年的主线，建议关注年内业绩/政策有望兑现的半导体设备；此外，存储、面板在下半年有望迎来周期底部反转。2）能源资源安全领域，从盈利弹性的角度建议关注储能、充电桩、电力装备、火电等。此外，关注生物医药板块的触底反弹机会，建议关注围绕国产自主化、国际化、高端制造、普惠医疗等优势赛道布局的优秀企业。$科创板ETF(SH588090)$
中信建投：A股、港股或已经具备战略反击条件
中信建投认为，近期随着政策预期改善、库存周期筑底预期、商品价格企稳、人民币汇率企稳和全球市场回暖等积极信号陆续出现，A股包括港股市场可能具备战略反击条件。未来一年企业盈利有望迎来较长上行周期，叠加国内降准降息可期，海外利率下行，双击之下，市场有望挑战2022年以来新高，值得战略乐观。
该机构建议重点关注方向：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）顺周期属性高ROE方向；3）增量资金流入偏好的方向。行业推荐：汽车、家电、保险、食品饮料、传媒、通信、计算机、半导体、有色金属等。
国泰君安：机会依然在，市场有望逐步开启“防守反击”
国泰君安认为，市场或进入乐观者定价阶段，继续“防守反击”。对后市的看法是：1）地产政策发力短期难证伪，预期下行空间有限，不论是“绝地反击”还是“底部修复”，顺周期都应有个技术反弹，预期收益取决于实际政策空间；2）技术进步浪潮与产业趋势的出现，考虑更可持续的产业政策预期，在顺周期阶段性企稳搭台后，科创成长与次新股票仍是主战场。防守反击，让子弹继续飞。
配置上，该机构指出低位地产链搭台反弹，科创成长与次新接力或可领跑：1）围绕现代化产业体系建设，推进科技攻关和国产替代，建议关注股价调整充分、盈利预期见底、中期受益周期复苏和技术创新板块：半导体/创新药/自动化设备。2）布局产业趋势明确的AI及数字经济，技术创新突破和资本开支扩张带来基础设施端确定性高成长，以及中下游硬件和应用协同发展，建议关注运营商/服务器/信创软硬件/算力。3）受益于国有经济改革与中国特色资本市场体系建设，建议关注有望通过专业化整合提高价值创造的“中特估+产业”：装备制造/建筑/中药/电力；以及低位地产链/汽车。$港股通红利ETF(SH513530)$
兴业证券：共识正在又一次凝聚
兴业证券认为，当前，随着市场来到低位、悲观情绪有所缓和，市场也开始整理思绪，再一次进入到寻找主线、凝聚共识的过程：1）在经历5月以来的调整后，当前市场风险溢价再次来到一个较高的水平；2）海外美国债务上限问题化解、美联储加息预期后移、美元指数阶段性见顶回落、美国标普500和纳指连创新高之下，全球整体都处于一个市场情绪偏暖的窗口；3）经济压力下，市场也开始预期政策上边际的宽松。
该机构认为，后续景气将成为行情持续更重要的线索。配置上：1）当前“数字经济”43大细分方向中，游戏、数字营销、数字媒体、出版、光模块、卫星通信、国资云、面板、光学元件等板块，景气水平相对较高，且拥挤度多处于中等偏低或较低水平，尚未步入过热区间，可重点关注；2）半导体有望成为下半年“数字经济”的领军者。
民生证券：“吃饭”要积极
民生证券认为，年初以来复苏预期的强化和落空驱动了二级市场的大起大落，但上游主动去库或已接近尾声，补库意愿回升。当前部分商品的开工率显著反弹，且高于历史水平。欧美去库情绪亦有所降温，对中国价格下行压力正在缓解。同时，民生证券认为海外环境重回顺风期，强势美元压制将结束。
该机构尤其指出，市场博弈的焦点是经济失速VS政策强刺激，但海内外库存变化可能已经表征了经济的周期性底部，叠加美元压制环节、国内政策本身友好，实际情况可能是：没有力挽狂澜，但也在缓慢复苏。民生证券认为市场定价对于股票长期增长的预期依然乐观，但却对红利资产维持股息的能力悲观。结合当下实际经济增速放缓，红利股、价值股或成为较佳选择。
配置上，民生证券认为资源股中油、铜、黄金正重回舞台，煤炭反转概率增加；胜率思路出发关注基本面向上但被错杀，受长钱与短钱资金同时青睐的行业：新能源车、风电、制冷、智能家居、白电、旅游、公路及保险；赔率思路出发关注景气度下行但未来可能出现反转、市场悲观情绪压制下估值已极度便宜、且受交易盘青睐的行业，包括半导体设备、快递、煤炭、水泥、房地产、航运；红利+中特估主题关注四大行、炼厂、电力、建筑和港口。$中韩半导体ETF(SH513310)$
#汽车产业链全线飙涨##夯实“中特估”内在基础#
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