在资金维持相对宽松的背景下，息差收益仍然较为稳健

一、债市综述

上周内资金继续维持相对宽松，市场整体无风险收益率持续下行，无论是贸易数据还是通胀数据，均反应经济基本面较弱，叠加存款利率下调，市场风险偏好维持弱势，债券配置需求再度走强。周内市场对于政策利率下调的预期再起，短端利率下行幅度大于长端，而超长端利率受益交易热度，下行幅度较大。

货币市场方面，央行公开市场净回笼690亿。整体资金利率维持相对宽松，R001在1.3-1.5%左右波动，R007在1.8-1.9%左右波动，均较前一周小幅下行。周内政府债净融资2269亿，一级1Y国股同业存单利率下行6bp至2.31%。

二、影响债市主要因素及事件

资金利率：

上周内央行公开市场净回笼690亿。本周央行逆回购到期100亿元，15日MLF到期2000亿，政府债净缴款（发行缴款剔除到期）下降到947亿元，关注央行MLF续作情况以及税期对于资金面的影响。

经济数据：

6月9日，统计局公布5月物价数据：CPI同比上涨0.2%，前值0.1%；PPI同比下降4.6%，前值降3.6%。不管是CPI还是PPI均低于市场预期，主要是非食品尤其是原油等部分原材料价格回落明显，此外部分服务类价格增长有所放缓，整体仍然反应的是需求不足的因素。基于基数因素，通胀短期仍然较弱，全年无通胀压力。

中国5月出口同比(按美元计) -7.5%，前值 8.5%。进口同比(按美元计) -4.5%，预期-8%，前值-7.9%。中国5月出口同比(按人民币计) -0.8%，前值16.8%。进口同比(按人民币计) 2.3%，前值-0.8%。截至2023年5月末，我国外汇储备规模为31765亿美元，较4月末下降283亿美元，降幅为0.88%。

三、债市周度展望

市场继续维持下行，资金面维持相对宽松，无论是贸易数据还是通胀数据，均反应经济基本面较弱，叠加存款利率下调，市场风险偏好维持弱势，债券配置需求再度走强。随着存款利率下行，基本面维持弱势，市场博弈降息的热度再起，本周关注央行公开市场操作以及资金面波动情况，近期票据利率或预示半年度信贷需求较好，未来利率曲线存在一定陡峭化的风险，在资金维持相对宽松的背景下，息差收益仍然较为稳健。

$圆信永丰强化收益C(OTCFUND|002933)$

$圆信永丰丰和C(OTCFUND|008068)$

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