大家好，我是牛哥。
6月13日中国人民银行以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。公开市场回购利率是我国重要的政策利率之一，本次操作相当于降息10个基点。
我国经济增速再次出现回落是本次政策利率下调的根本原因。一季度，疫情放开后生产生活秩序恢复、需求集中释放，带动我国经济企稳回升，经济数据出现反弹，但二季度经济再次走弱。4月工业增加值和固定资产投资环比增速分别为-0.47%和-0.60%，消费环比增速同样低于2、3月份，新增社融及信贷环比回落幅度超过万亿，去年低基数支撑下二季度经济数据同比增速普遍回升，但环比增速回落显示经济内生复苏乏力，总需求明显不足。5月最新公布的PMI、出口、新增社融等数据延续回落趋势，进一步确认了经济下行趋势。除了经济增长数据，年轻人失业率问题也值得关注，2023年4月16-24岁人口调查失业率升至20.4%的高位。
在这样的背景之下，稳增长政策出台的必要性明显上升。本次政策利率下调也与近期国有大行及全国股份制银行下调存款利率一脉相承，都是为了降低社会融资成本，稳定经济增长。
展望未来，鉴于国内房地产市场依然低迷、居民消费能力和消费意愿不足，叠加海外需求回落出口承压，短期经济或继续走弱，稳增长政策有望延续。货币政策预计保持稳健宽松，除了公开市场回购利率，接下来MLF和LPR利率也有望下调，此外积极的财政政策、产业政策以及消费支持政策等也有可能出台，共同助力稳增长。
对于债券市场，政策利率下调无疑对债市形成利好，消息公布后国债期货大涨，10年国债利率较前一日显著下行。下一步，在经济出现实质企稳回升之前，基本面、政策面将继续对债券市场形成支撑，债券市场或仍将走强。
#5月社融数据出炉，如何解读？#$方正富邦丰利债券A(OTCFUND|006416)$
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
本文作者可以追加内容哦 !
