摘要：当前锂电板块正处在规模经济阶段，导致股价短期没有受到盈利的提升而提振，但我们相信，长期来看，股价涨跌最核心的决定因素是盈利增长，业绩最终还是会体现在股价上。
尽管新能源相关龙头企业一季度业绩大超预期，但仍止不住股价持续低迷，从21年到22年估值出现不同程度的大幅收缩。
为何业绩增、股价不涨，这种业绩和股价走势背离的市场现象，如何理解？又是否会长期存在这种现象呢？
如何理解业绩和股价走势背离？
市场现阶段在交易的对于新能源的核心矛盾不在于业绩，而在于两点：第一是行业的渗透率到了一个阶段，第二是竞争加剧。
但我认为价格战是制造业公司必经的阶段。
中国的经济增长模式决定了中国的制造业公司都会经历这个阶段，中美经济增长的模式决定了中美的龙头股有不同的企业生命周期的表现方式：
中国经济增长的模式是以制造业为主的投资拉动，而制造业的企业竞争必然经历的阶段就是规模经济和价格战，因为只有通过规模经济才能降低成本获得竞争优势，规模经济到一定阶段要扩产，所以要通过价格战来出清对手，这是一个必不可少的阶段。
而美国在90年代就步入了信息产业为主导的增长模式，又是互联网及云的市场的引领者。因此我们看到美国信息产业的龙头公司很少打价格战，以美国手机龙头苹果为例，业绩增长的主要推动力是技术创新，比拼的不是价格，是资本开支和资本开支的效率、以及是否押对了技术创新的方向与技术变迁的路径。这是我认为中美经济增长模式的不同点，因此股价的表现形式也有所不同。
是否会长期存在这种现象？我坚守新能源的原因
到今天为止我还依然坚守在新能源板块里最重要的逻辑是，我相信长期来看，股价涨跌最核心的决定因素是盈利增长。因此当这个行业经历了规模经济阶段以后，龙头企业的业绩兑现，最终还是会体现在股价上。
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