最近市场有传言，说基金直销和代销平台或将下线基金实时估算净值功能。
所长在后台也收到了很多留言，其中多数是问：如果真的下线了这项功能，以后该怎么投资？
先来了解一下背景
回顾2001年以来基金的发行情况，在2020年、2021年市场火热时期，基金规模迎来了快速的扩容，明星基金经理爆火，彼时有大批新基民通过互联网代销渠道涌入了基金市场中。
对于这类基民而言，从一开始便已习惯了实时净值估算这项功能的存在，并且依赖于此进行持仓交易。
但是，仍然有很多投资者并不清楚实时净值估算的概念，甚至错把它等同于基金的实际净值。而当基金公司披露净值数据时，发现两者数据对不上，又会出现质疑的声音。
实时净值估算是什么？
所谓估算，就意味着它只是作为参考工具，而并非是最终的真实数值。
实时净值，是根据基金定期报告公布的持仓情况、前十大重仓股等信息，来预估基金实时表现的结果。根据这十大重仓股每天在市场上面的涨跌情况，在假定基金经理完全按照上一次季报所披露的持仓，没有进行任何调仓操作的前提下，所测算出来的数值。
这也就意味着，实时净值估算和实际净值一定是有偏差的。简单来说，我们不可能单纯用过去的数据，去精准推算出当下和未来的业绩。
实时净值估算存在几个问题
1滞后性
首先，基金季报是要求在每个季度结束后的15个工作日内进行披露，也就意味着，使用季报所披露的持仓进行估算时，本身已经存在15个工作日的滞后了。
其次，基金经理定期报告后的调仓是无法通过现有实时估值方法测算出来的。尤其是越接近季末的时候，上个季度所披露的持仓信息的准确性可能是越差的。
2误导性
对于聚焦短线操作的技能投资者来说，容易根据预估净值进行交易行为。当实际基金管理人所披露的净值与实时预估净值存在偏差时，便可能误导投资者。
这种偏差的大小，往往是不确定的。例如一些规模较大的明星基金，前十大重仓股已经占到股票仓位的80%-90%，也很难轻易调仓，这种时候实时估值数据往往是比较准确的。而如果是规模相对没那么大的基金，调仓幅度越大，估算数值偏差就会越大。
3波动性
基金申购赎回，一直是秉持着“未知价”的理念，投资者在当日交易时间买卖基金时，并不知道当日交易的确切价格。之所以这么做，就是为了避免一些短期的套利行为，保护多数持有人的利益。
举个例子，假设可以按照前一日的净值进行计价，那么在当天市场上涨时，基金净值随之增加，投资者只需付出较少的资金就可实现当日上涨后的净值；而当市场下跌时，投资者赎回就会避免当日净值下跌的损失。
如此一来，既不利于基金行业所鼓励的长期投资，也不利于基金的稳定操作和基金份额净值的稳定。
同样，实时估值也容易引起投资者短视行为，进行频繁交易带来交易成本激增和市场波动影响。
如果下线了，投资该怎么做？
不可否认，实时净值估算对于指导止盈或者补仓有一定的作用。特别是对于主动管理型基金而言，在比较接近止盈线或者补仓线的时候，可以参考盘中的实时估值来辅助自己的决策。
那么如果这项功能下线以后，我们还能找到哪些参考呢？
所长给大家两个建议：
1如果你投资的是行业主题型的基金，那便可以找到对应的行业方向指数来作为参考。
例如投资医药基金，就可以选择医药指数来衡量当天医药行业涨跌的情况。
2如果你投资的是全市场选股型基金，那也可以找到基金合同中提到的业绩比较基准，所对应的组成指数作为参照。
指数是每天都在市场上实时交易的，也可以观察到涨跌的实时变化，因此作为业绩比较和参考还是比较准确的。
总的来说，实时净值估算可以作为辅助工具，但也不必过分强调它的作用。一来，它并非足够精准。二来，基金投资本身就不是一种短线交易。
当你发现自己买完基金以后，还要时时刻刻盯着市场的变化，用一种买卖股票的心态来进行投资决策，这其实就与基金投资的初衷背道而驰了。
当然，如果你认为实时估值对于你的投资决策是非常重要的，会影响你投资主动管理型基金的信心，那么选择指数投资，甚至不参与基金投资，都没有问题。
认准自己的风险偏好，选择符合自己投资习惯的产品就好。市场永远是发展且变化的，要习惯在变化中调整到自己最舒适的模式。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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