如何管理投资中的“风险”？

相信不少投资者都有这样的感觉：对于高景气行业来说，因为行业自身处于快速变化的阶段，因此股价的波动往往会高于市场平均。

那么，如何管理投资风险，控制基金回撤呢？

就我管理的产品来说，在构建整个组合时，首先会把整个持仓分成主要仓位和次要仓位两部分。如果短期市场稳定性比较强，在配置波动性比较可控的情况下，我会压缩次要仓位，反之，如果我认为最近波动性会明显提升，那就会考虑把次要仓位的占比提上来。

另外，高频次的逻辑检查非常重要，因为通常所说的回撤指的是短期跌下去，后面还能涨回来，但如果说涨不回来，就可能就不能叫做回撤了，所以在这种框架下，需要敏锐的去看整个配置逻辑是不是发生了比较大的变化。

如果是配置逻辑发生了大的变化，我们还在这个方向继续进行配置和持有，可能就会造成长周期的下跌。当然，作为一个偏成长风格的基金经理，本身的净值波动是会比较大的，但是在正确的赛道上，做持续的耕耘，只要大的判断没有错，在短期的回撤之后，后面还是会涨回去的。

总体来说，回撤本身并不可怕，但是如果在行业的顶点，还做了错误的配置，那长周期的下跌反而会给整个组合带来更大的伤害。

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