提起A股宽基指数的科技含量，科创50（SH000688）是一个绕不开的话题。科创50指数由科创板市场中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现，是国内“硬科技”领域的标杆性指数。
本期，就和我们一起去了解下科创50的特色吧~
一、什么是科创50指数？
在科创板设立之前，我国资本市场主要由沪深主板、创业板、新三板和区域性股权市场组成，而科技型企业普遍具有高投入、高风险、高收益等天然属性，早期较难满足A股上市条件，一度被迫到境外上市。2018年11月，我国正式提出科创板并试点注册制，肩负起推动经济转型升级、加速科技创新的重任，为更多中小型科技企业提供支持。
科创板突出和坚守“硬科技”定位，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。科创板50指数从科创板中选取市值大、流动性好的50只证券，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
虽然是从科创板选取优质企业，但科创50指数的编制却并不简单。
正如所有的宽基指数都有着“优中选优”的传统，科创50指数从样本选择标准上，初期要求样本公司上市时间满6个月，而到了后期随着科创板上市公司数量的逐步增多，科创板上市满一年的公司逐步提升至100-150家区间后，则需要样本公司上市时间达到12个月。指数成份股每季度调整一次，以适应科技创新企业的特点和科创板初期市场特征，增强指数对科创板的代表性。得益于选取样本的精细化，科创50成为了市场判断科创板行情表现的重要参考指标。
二、科创50指数有哪些特征？
当前中国宏观经济正处在加速的转型升级过程中，科技成长和创新驱动成为未来经济增长的主要动力。从成分股构成来看，科创50指数完美契合了这一趋势。
1、优选科技龙头，行业、个股集中
从行业分布来看（以申万一级行业为统计口径），科创50指数普遍集中在电子、电力设备、计算机、机械设备和医药生物，具备科技创新的核心特质，且前五大行业权重占比超90%，行业集中度整体较高。
数据来源：wind，截至2023.6.12
数据来源：wind，截至2023.6.12
从市值分布来看，成分股主要分布在200亿元-500亿元，风格偏中盘。前十大重仓股的权重占比累计超55%，成分股相对集中。
2、高成长，低估值
科创50指数主要聚焦科技龙头企业，重点关注硬科技方向，指数成分股中基本包含了各细分行业的科技龙头企业，整体来看仍具备较为突出的成长属性。当前指数估值处于相对较低水平，市盈率分位数约24.7%，，投资安全边际较高，投资性价比凸显。
三、科创50会简单“复制”创业板的辉煌吗？
短期看，A股处于内需改善以及国内流动性驱动的阶段；中长期来看，随着科创板对外开放进程加快，增量资金不断涌入，投资者对于科创板指数产品的关注度不断增强。科创板能否复制创业板2013年的行情也日益受到市场关注。
正如“人一次也不能踏进同一条河流”一样，科创50也并不会简单“复制”创业板，其特有的科技创新属性与金融期权加持已然成为其关键的核心竞争力。
1、科技创新属性
相较于创业板指数，科创50更“青睐”于半导体行业。半导体为其第一大配置行业，占比达到47.60%，半导体龙头特征明显。（数据来源：Wind,截至2023.06.12）
半导体产业是我国产业转型升级必经之路，亦是产业安全和自主可控的必要保证。随着芯片领域摩擦不断加剧，国内半导体核心底层产业链自主可控的重要性持续凸显，也将进一步加速半导体设备材料零部件等核心环节的自主可控进程。
二十大报告将创新提到新高度，强调“关系安全发展的领域加快补齐短板，科技自立自强， 制造业高端化，在新一代信息技术、人工智能、生物技术等领域培育新的增长点，大力发展数字经济“。科创 50 指数成分股中，以半导体、医疗器械国产替代为代表的科技安全方向，光伏设备、电池为代表的新能源方向，软件开发为代表的信创、数字经济方向，均受到政策利好，潜力巨大。
2、金融期权加持
除了高度捆绑半导体之外，科创50成为了继上证50、沪深300等宽基指数后另一只具备期权属性的金融品种。
股票期权作为风险管理工具，在保障现货市场稳定性、降低交易成本以及促进定价销量提高等方面有重要贡献。科创50ETF期权上市对科创50指数ETF的规模与流动性均有提振作用。同时弥补了科创板过去缺少相关风险管理工具的不足，完善了多层次资本市场产品体系，进而激发科创板创新活力。
综上，从历史定位来看，科创50上承创业板的“硬科技”特征，下接我国科技转型中“创新赋能”责任。无愧于经济高质量发展的“压舱石”，未来在我国科技转型中将承担更多“历史使命”。
$工银科创板50ETF联接A(OTCFUND|011614)$
$工银科创板50ETF联接C(OTCFUND|011615)$
$工银科技创新混合(OTCFUND|007353)$
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