从今年2月21日到6月5日上证指数跌幅-1.76%，白酒II（申万）指数跌幅达到-17.58%。回看过去一段时间白酒板块的表现，我们认为主要有几个原因。（数据来源：WIND，时间周期：2023.02.21-06.05）
1.渠道的消费反馈边际上弱于今年年初，终端需求的表现并不是很稳定。
2.市场对复苏的强度和持续性产生了担忧，作为和经济存在强联系的白酒板块自然也受到冲击。
3.步入淡季，行业基本面相对稳定，市场资金面并不买单。
但8号后，白酒板块表现出了趋势向好的态势，这也是因为市场前期表现出对消费的预期过于悲观。而近期受到一揽子政策预期的影响，消费板块的预期会有所改善，白酒作为消费板块的先手，胜率较高，是资金会优先选择的板块。
但我们仍要承认从基本面角度来看，目前动销端还并未有明显起色，库存合理线略高，价格还算平稳。虽然还没有看到动销拐点的出现，但基本面进一步恶化空间已不大，同时因为市场表现出的前期过度悲观，可能会使得短期出现估值修复的可能。
往中长期看，伴随着之前的不断回调，白酒板块目前已有较大空间，关注其进一步的发展。
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