广发基金霍华明：军工估值处于历史低分位，关注未来需求的催化作用

当前中证军工指数估值已低于过去10年76%的时间，考虑当前边际改善，新一轮采购订单预期有望逐步明朗。在国企改革持续深入背景下，龙头价值稳增，低估值与景气度兼备龙头企业，以及新领域进程加快的产业链相关企业配置价值有望提升。

从产品周期来看，装备现代化持续，新装备爬坡预期加强，军贸/民航/星链抬高中期增长中枢。

从产能周期来看，新增产能支撑需求释放；从库存周期来看，疫情好转+供应链稳定性提升，元器件下游终端需求回升，或开启补库周期。

$广发中证军工ETF联接A(OTCFUND|003017)$$广发中证军工ETF联接C(OTCFUND|005693)$

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