近日，央行数据显示，受去年高基数影响，5月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量均表现为“环比改善、同比回落”的态势。具体数据表现如何？同时又释放出哪些信号呢？
5月信贷结构有所优化
央行数据显示，5月人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。新增信贷规模虽有所回落，但不少机构表示从信贷结构看有所改善。
东方金诚分析称，近期票据利率环比走高，同比也高于去年同期水平，企业融资需求弱，带来票据融资占比下降，信贷结构得到优化。展望后市，浙商证券表示6月为传统信贷大月，投放情况有望好转。
M1、M2增速双降或是正常波动
央行数据显示，5月M1、M2同比增长分别为4.7%、11.6%，增速分别比上月末低0.6个、0.8个百分点。由此看来，M2同比增速延续回落，M1同比增速继续处于偏低水平。
东方金诚认为，5月新增信贷同比大幅少增，存款派生相应减少，叠加高基数效应，5月末M2增速下行属于正常波动。M1方面，主要受房地产市场影响，居民购房款转化为房企的活期存款规模偏低。
宏观政策仍需保驾护航
对于当前经济面临的有效需求不足问题，6月13日央行调降7天期逆回购利率10个基点，稳定市场预期，释放加强逆周期调节信号。值得注意的是，6月13日国家发改委等部门也发布通知，提出营造良好的货币金融环境。其中强调要保持广义货币M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
中信证券指出，随着降息等货币政策操作落地实施，金融数据有望逐步触底反弹。国金证券建议后续关注财政端等主动释放需求措施出台及落地等。
总体来看，5月金融数据延续4月放缓势头，显示当前经济需求仍然不足，但在一系列的宏观政策落地实施之后，有望带来进一步改善。
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