最近降息的线索越来越多，就差官宣实锤了。
首先是6月13日一早，央妈进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，下降了10BP。
这是自去年8月中旬以来首次下调，明显超出市场预期。
接着是当天晚上，央妈加班加点，下调常备借贷便利（SLF，俗称“酸辣粉”）利率，隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。
然后就是昨天，中期借贷便利（MLF，俗称“麻辣粉”）利率结束了连续9个月不变的状况，新的利率为2.65%，较前期下降10个基点。
一般来说，LPR=MLF利率+银行平均加点。
所以下周二公布的1年期和5年前LPR下调的概率非常大。
我们再把时间线拉回到6月8日，六大行的存款利率下调了5-15基点不等，多家股份制银行也同步降低。
在当前大的经济环境，不管是贷款利率，还是存款利率，下行是一个大趋势。
一、方方面面都会受到“降息”的影响
降息的原因有很多，比如宏观层面上出口数据不及预期，CPI和PMI连续走低等。
从历史上看，PMI连续两个月低于50的枯荣线后，货币政策一般都会有所行动。
另外，地产投资羸弱，银行净息差收窄等也是降息的几个原因。
各位老铁肯定会问，降息对我们的影响在哪里？
大概会有这么几个方面，一是市场上的钱会变多，利好股市和楼市；二是贷款利率会下降，减轻各位“房奴”的压力；三是市场上高收益的产品会越来越稀缺，同时利好债市。
因为债券的价格和市场利率是负相关关系，一旦利率下降，拥有固定票息的债券吸引力就会变大。
我们可以看看前几次基准利率变化后，国债到期收益率的变动情况。
如图所示，当基准利率下降后，债券的到期收益利率会同步下降，而价格自然就上涨。
这个影响是持续的，降息当日，降息5日、10日后，再到降息后一个月，债券的价格往往一直在上涨（相对应到期收益率一直在下降）。
而且一般来说，长债受利率的影响会比短债更大，但相应的波动和回撤也会更大一些。
二、中短债是个好选择
在这个大趋势下，老铁们肯定会想，我们配置一些债券资产大概率是个不错的选择。
但是我们前面说到，虽然长债的弹性会更大一些，但相应的波动和回撤也更大。
如果老铁们的想法仅仅是对抗通胀、替代理财，且并不想承受大起大落，那么可以考虑一下回撤更小的中短债基金。
（数据来源：Choice，截至2023-6-13）
我们统计了成立一年以上的中短债基金，它们成立以来的平均最大回撤仅为-1.39%，相比长久期的债券小了很多。
之后，我们又统计了这些中短债基金成立以来的年化收益率，发现它们的收益率主要集中在2.63%至3.89%这个区间内。
（数据来源：Choice，截至2023-6-13）
收益率分布比较规律，说明中短债基金具有一定的可预期性。
从上面两个方面我们可以看到，中短债基金具有收益稳定、回撤较小的特点。
不论是作为闲钱理财，还是债券投资入门，都是一个不错的选择。
三、选择中短债基金更看中业绩稳定性
市场上的中短债基金数量已经有300多只，主要分为开放式的和滚动持有两类。
我们以国泰基金的6只短债基金为例，说一说它们的区别。
开放式的中短债基金，跟其他开放式基金并没什么区别，一样随时可以申购赎回。
而滚动持有期的中短债基金则跟封闭式基金略有不同，如果它们在到期当天不进行赎回操作，则会自动滚动到下一个周期。
这一点需要我们注意，如果错过当前的赎回日则必须等到下一个赎回日，有点像银行里的理财产品。
滚动持有期的中短债牺牲了一定的流动性，相应的优势是基金经理可以更从容地调换仓，可以持有流动性较低但收益较高的品种，因此收益率往往比开放式的中短债更高一些。
所以选开放式还是选滚动持有期，这一点需要各位老铁根据自身情况综合判断选择。
另外，国泰基金从2018年开始布局第一只短债基金开始，目前的合计规模已经达到279.35亿元，在全市场120家公司中排名第7。（数据来源：Choice；数据截至2023/3/31。）
能够在一众基金公司中排名前十，主要得益于国泰基金这6只产品成立以来业绩的稳定性。
它们成立以来的收益率全部超过同类平均水平，而最大回撤却要小于市场平均水平。
还记得去年债市动荡期间，陶然管理的产品回撤控制表现出众。对于国泰中短债基金，负责人陶然及其国泰现金管理小组同样精准把控回撤与收益之间的平衡。
高性价比的收益-回撤，这一点对于中短债的投资者来说比较重要，因为他们追求的就是一个省心省时省力。
最后，关于到底降不降息这件事，答案会在6月20日揭晓。
而对于我们来说的，做好自己就够了。
把闲钱放在安稳、收益可观的地方，等待经济企稳，等待市场回暖，到时候再出击也不迟。
$国泰利享安益短债债券A(OTCFUND|017314)$$国泰利安中短债债券A(OTCFUND|016947)$$国泰利盈60天滚动持有中短债A(OTCFUND|016483)$
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