近日国家统计局发布数据显示，5月CPI同比增速+0.2%，居民消费需求恢复偏慢。近两月受到宏观数据及二季度销售淡季影响，白酒行业预期转弱，板块复苏进程承压，但从近期酒企库存消化及挺价进程来看，高端酒及地产酒业绩确定性较强，白酒板块估值位置偏低，整体性价比较高。
年初以来，伴随消费场景修复和渠道优化，酒企去库存进程加速，五一期间婚宴场景的亮眼表现进一步推动库存回落。目前，酒企去库进程稳步推进，且价盘维持稳定，一二线酒企预计能够实现时间过半、任务过半的目标。目前来看，高端酒和地产酒业绩确定性较强，此外，受到商务宴请场景复苏较慢的影响，次高端酒需求恢复相对较慢，目前仍具较大的业绩弹性。
展望下半年，短期端午节、谢师宴、升学宴等消费场景的来临有望进一步加速库存去化，酒企在库存回落的前提下有望展开控货挺价，全年业绩完成度有所保障。此外，目前经济数据底部逐步显现，下半年经济预期向好，经济数据的改善一方面能够为白酒板块反弹提供有力支撑，另一方面也刺激商务宴请等场景修复，为次高端酒的需求回暖带来机遇。整体来讲，下半年酒企业绩确定性较强，待经济数据改善白酒板块有望迎来反弹，目前板块估值水平较低，值得持续关注。
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