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大家好，我是毛甜，大家都叫我量化甜姐，一个致力于保护散户的量化基金经理。我的能力圈是量化投资领域，目前主要管理了宽基指增和食品饮料、医药、化工等细分赛道的行业指数基金，大家有哪些关心的话题欢迎在评论区留言，我会每周分享自己的投资观点，希望能给大家带来帮助！
2022年，受美联储持续加息、中概股审计监管风险、地缘政治冲突、国内疫情波动、宏观经济承压等因素影响，港股互联网公司股价持续承压，2022年恒生指数累计下跌15.46%，恒生互联网科技业指数累计下跌25.38%，行业经历“至暗时刻”。
随着人工智能的崛起和普及，中国最优秀的一批互联网公司能否迎来价值重估？今天甜姐就给大家做个分析。
多重利好重磅加持 互联网迎布局良机
2023年来，港股互联网迎来多重利好：
流动性方面，美联储主席鲍威尔5月19日表态：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通货膨胀造成的负面影响，可能无需继续加息至那么高的水平就能成功打压通货膨胀。”鲍威尔的表态无疑暗示了美联储后续加息有望暂停，而港股互联网亦有望受益于美联储加息放缓带来的流动性好转。
政策方面，2022年底以来，中央经济会议、国常会、《政府工作报告》等均提出支持平台经济发展，在推动需求复苏、吸纳就业、提振市场信心等方面发挥更大作用。国际方面，中概股审计监管退市风险暂时缓解。
宏观经济方面，国内宏观经济和消费复苏趋势的逐步确认，互联网公司迎来业绩修复，市场估值偏好有望提升。
业绩方面，大型互联网公司普遍在22年进行了一轮大规模的降本增效，通过裁员、缩减开支等方式提升盈利能力。从财务角度看，22年各公司收入端表现依然疲软，但利润端均呈现改善态势，预计降本增效的红利将在23年继续体现，收入端亦有望加速修复。
受益于AI技术变革 互联网迎价值重估
图：AI发展带来的业务机会
ChatGPT快速出圈引发新一轮AI产业热潮，国内外科技巨头加速AI领域布局：微软数十亿美元追加投资OpenAI，并推出Copilot；谷歌推出聊天机器人Bard；国内头部互联网公司百度推出文心一言、腾讯“混元”和阿里“通义千问”大模型蓄势待发。
作为中美科技竞速的重要参与者，互联网公司的积极入局有望带动国内AI产业的整体发展。而基于基础设施、技术架构、自研芯片、模型算法等方面积累的深厚优势，互联网公司自身也将受益于AI发展带来的效率提升和业务机会，从而带来长期价值重估。
互联网行业缘何低估值？
截至2023/5/24，恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）的市盈率TTM为23.73倍，为该指数2015年发布以来的最低值。市净率2.45倍，为该指数成立以来的3.21%分位。
对于一个小白投资者而言，如果只看估值百分位，还以为互联网行业要完了，但关注一下近期互联网头部公司的财报，会发现各家公司业绩表现都还可以。
究其原因，港股是典型的离岸市场，市场参与者以风格稳健的海外机构为主，大部分资金都是外资，直接导致了投资者对市场的认知过于理性，且流动性过低。再者，港股上市公司以中国内地公司为主，海外投资者对国内公司缺乏足够的认知，投资风格偏于保守，造成估值折价。
注意啦！甜姐的恒生互联网科技业指数基金来啦
如果大家近期打算布局互联网行业指数基金的朋友，可以关注华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起式证券投资基金(QDII)，6/12-6/21盛大首发：$华泰紫金恒生互联网科技业指数型(OTCFUND|018523)$$华泰紫金恒生互联网科技业指数型(OTCFUND|018524)$$华泰紫金中证细分食品饮料发起C(OTCFUND|012764)$
1.A类：018523 C类：018524。对于投资资金大，并且基金持有时间长的投资者，更适合购买A类份额；对于购买金额不大、持有时间不定的投资者，更适合购买C类份额。注意！C类0认购费哦。
2.这是一只被动指数型基金，紧密跟踪恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）。成分股覆盖互联网科技的多个细分行业，前十大成分股涵盖互联网产业龙头企业，一键打包优质港股互联网科技股。
3.这是一只QDII型产品。和港股通基金相比，虽然同是投资于港股，但是QDII基金可投资的范围更广，不仅仅局限于港股通名录中的个股。根据基金合同约定，本基金投资于恒生互联网科技业指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%。
4.经过近两年的持续调整，互联网科技板块较前期高点已部分下跌，进入低估区间，或具备配置价值。截至2023.5.31，恒生互联网科技业指数的当前市盈率（TTM）21.32倍，市净率2.29倍，属于“估值洼地”，或是布局的好时机。
5.华泰证券（上海）资产管理有限公司系华泰证券全资子公司，注册资本26亿元，深耕资本市场20余年，综合实力长期位居券商资管前列，作为“君鼎奖”（证券时报）和“金牛奖”（中国证券报）常客，华泰证券资管的实力有目共睹。
专业的事交给专业的人，甜姐将作为基金经理，再次与大家并肩作战。对于恒生互联网科技业指数，任何问题都可以在本文下方留言，我会定期为大家解答，投资者不用担心与基金经理沟通不畅的问题。关注我，我会经常和大家交流关于量化投资的那些事儿的，谢谢大家，我们下期再见。
风险提示：本材料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不代表任何投资建议，请投资者理性判断并独立决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金净值和收益有波动风险。本文中涉及基金属于股票型基金，产品管理人评级的风险等级为中高风险，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起式证券投资基金(QDII)可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等产品文件，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
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