【中信保诚基金 杨立春】利率下调后进一步推动经济政策预期强化

大家好，我是基金经理杨立春，带大家回顾下上周的宏观环境和债市的整体表现。

央行周二下调OMO利率超出市场预期，利率快速下行，之后止盈情绪上升，经济数据偏弱使得市场对财政和地产刺激政策有较大担忧，收益率上行。10Y国债/国开分别下行0.8bp/1.2bp至2.66%/2.8%，10-1Y国债/国开利差分别下行2.6bp/5.8bp至78bp/70bp，曲线平坦化。国开税收利差下行，信用债收益率多数上行。

资金面方面边际收敛，存单利率上行。美元指数下行，人民币先贬后升。美债收益率先上后下，中美利差-110bp。一级市场利率债净融资量不及去年同期。隔夜回购成交规模和占比下行。

5月经济弱于预期，融资需求疲弱，企业和居民信心不足，政策放松预期上升。

5月经济数据偏弱，低于市场预期，基建、制造业投资、工业生产边际有所改善，地产、消费下滑。信贷偏弱，社融余额增速下滑。上周高频数据显示，汽车生产边际走弱，地产需求弱于22年同期，工业品价格和农产品价格环比上行，票据利率先下后上。

 $信诚至选混合C(OTCFUND|003380)$$信诚新锐混合B(OTCFUND|002046)$$信诚新旺混合(LOF)C(OTCFUND|165527)$