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大家好，我是毛甜，大家都叫我量化甜姐，一个致力于保护散户的量化基金经理。我的能力圈是量化投资领域，目前主要管理了宽基指增和食品饮料、医药、化工等细分赛道的行业指数基金，大家有哪些关心的话题欢迎在评论区留言，我会每周分享自己的投资观点，希望能给大家带来帮助！
近期，很多投资者打算趁指数回调布局互联网行业，对于缺乏选股能力的投资者而言，最好的选择就是布局互联网行业相关的指数基金，但是面对恒生科技、恒生互联网科技业、中国互联网50等指数却犯了难，这几个指数有啥区别？今天甜姐就给大家讲讲。
最大成分股相同 编制方案存差异
国内对标港股和海外上市的科技公司的指数主要有恒生科技、恒生互联网科技业以及中国互联网50三个指数。
表：科技指数编制方案
对比三个主要科技指数的编制方案，主要有以下几点差异：
1. 选股范围：恒生科技和恒生互联网科技业的选股范围都是港股，而中国互联网50选股范围包括海外上市的科技公司。
2. 公司业务：恒生科技和中国互联网50成分股内的多数公司主要业务在内地，而恒生互联网科技业的部分成分股则是香港本土上市公司。
3. 行业属性：根据恒生行业分类，恒生互联网科技业的成分股均属于软件服务业，和互联网比较相关；恒生科技和中国互联网50成分股行业筛选要求较为宽泛，和互联网科技相关的公司都可能纳入指数，所以成分股内有为汽车、金融等行业的公司。
数据来源：Wind，数据截止至2023.06.06，华泰证券资管整理，资料仅做公开数据展示，不作为个股推荐，不构成投资建议。
恒生科技和恒生互联网科技业的成分股权重更加分散，而中国互联网50成分股较为集中，前三大成分股权重占比高达65.4%。
行业分布存差异 净值走势较一致
从Wind二级行业分布来看，三只科技指数成分股中占比最大的两个行业均为软件与服务、零售业。但中国互联网50和恒生科技成分股中还有部分汽车、金融等行业内业务与互联网科技相关的一些公司；恒生互联网科技业的成分股行业分布比较集中：软件与服务占比63.33%，零售业占比36.41%，媒体占比0.27%。相对而言，恒生互联网科技业或是更纯正的互联网行业指数标的。
图：科技指数近三年净值走势
数据来源：Wind，数据区间为2020.06.01-2023.06.06，华泰证券资管整理，指数的历史业绩不代表未来走势。
从净值走势上看，近三年三只科技指数走势较为一致，恒生互联网科技业和恒生科技相对表现较好，中国互联网50相对略逊一筹。
恒生互联网科技业：估值更低，弹性或更大
图：科技指数上行标准差(%)
数据来源：Wind，华泰证券资管整理，数据截止至2023.06.06，上行标准差=[(∑[max（0，Ri）]^2)/(n-1)]^(1/2)*N^(1/2）*100% ，Ri=收益率 ，N为年化折算值，N=250
标准差能反映一个数据集的离散程度。从上行标准差的指标来看，恒生互联网科技业的近期上行标准差在三个科技指数中是最高的。
图：科技指数估值
数据来源：Wind，华泰证券资管整理，数据区间为2020.06.06-2023.06.06
从估值水平来看，科技指数当前的估值水平均较低。恒生互联网科技业当前PE为22.67，当前的估值分位数(回看三年)为0.68%。当前，恒生互联网科技业的相对估值和绝对估值均是三个科技指数中最低的。
注意啦！甜姐的恒生互联网科技业指数基金来啦
如果大家近期打算布局互联网行业指数基金的朋友，可以关注华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起式证券投资基金(QDII)，6/12-6/21盛大首发：$华泰紫金恒生互联网科技业指数型(OTCFUND|018523)$$华泰紫金恒生互联网科技业指数型(OTCFUND|018524)$$华泰紫金中证细分食品饮料发起C(OTCFUND|012764)$
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2.这是一只被动指数型基金，紧密跟踪恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）。成分股覆盖互联网科技的多个细分行业，前十大成分股涵盖互联网产业龙头企业，一键打包优质港股互联网科技股。
3.这是一只QDII型产品。和港股通基金相比，虽然同是投资于港股，但是QDII基金可投资的范围更广，不仅仅局限于港股通名录中的个股。根据基金合同约定，本基金投资于恒生互联网科技业指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%。
4.经过近两年的持续调整，互联网科技板块较前期高点已部分下跌，进入低估区间，或具备配置价值。截至2023.5.31，恒生互联网科技业指数的当前市盈率（TTM）21.32倍，市净率2.29倍，属于“估值洼地”，或是布局的好时机。
5.华泰证券（上海）资产管理有限公司系华泰证券全资子公司，注册资本26亿元，深耕资本市场20余年，综合实力长期位居券商资管前列，作为“君鼎奖”（证券时报）和“金牛奖”（中国证券报）常客，华泰证券资管的实力有目共睹。
专业的事交给专业的人，甜姐将作为基金经理，再次与大家并肩作战。对于恒生互联网科技业指数，任何问题都可以在本文下方留言，我会定期为大家解答，投资者不用担心与基金经理沟通不畅的问题。关注我，我会经常和大家交流关于量化投资的那些事儿的，谢谢大家，我们下期再见。
风险提示：
一、基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、本基金由华泰证券（上海）资产管理有限公司依照有关法律法规及约定发起，并经中国证券监督管理委员会证监许可【2023】570号文核准。但中国证监会对本基金变更注册注册，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过《证券日报》和基金管理人的互联网网站（https://htamc.htsc.com.cn）进行了公开披露；同时发布在中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）。
五、本基金为股票型基金，其风险收益水平理论上高于货币市场基金、债券型和混合型基金。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
六、投资人应当充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
七、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。跟踪指数的历史业绩不预示指数、本基金的未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
八、投资人应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回，基金销售机构名单详见本基金《招募说明书》、基金管理人官网。
九、基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
十、本材料不作为任何法律文件，其中相关文字、图片及其他任何信息不构成任何投资建议和推荐，不构成任何合同或承诺的基础，亦不构成华泰证券资管承担其他法定或约定的责任和义务的前提。“本文中涉及基金属于股票型基金，产品管理人评级的风险等级为中高风险，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起式证券投资基金(QDII)可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。”本材料中所引用的数据和信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但华泰证券资管对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在不同时期，华泰证券资管可能会发出与本材料所载观点、意见、评估及预测不一致的其他材料。未经华泰证券（上海）资产管理有限公司允许，任何人不得将此材料或其他任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本资料进行任何有悖原意的删节或修改。
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