2023年6月13日以来，央行开启了连续降息操作。一套“OMO→SLF→MLF”的组合拳，降息利好兑现，跨半年资金面收紧，又有稳增长政策预期，部分机构选择暂时止盈卖出债券，国债期货大幅回调，从6月14日后连续调整3日，于今日有所企稳回升。
债券的价格与市场利率呈现负相关：市场利率上升时，债券价格跌；市场利率下降时，债券价格涨。中国10年期国债利率目前处于历史低位，总体来说，利率债的“估值”已经很贵了。
金信民达在利率债之外，也配置了可转债，可转债的走势也与股市相关。上周在国内外偏积极的市场环境带动下，转债市场交易热度继续提升，转股溢价率小幅提升，中证转债指数（000832）小幅上涨。而随着本周股市调整，中证可转债指数也有所调整。
关于后续的债市走势，我们认为国内经济基本面处于弱修复的状态，后续稳增长政策力度有望加大，从而对债市带来扰动。从中长期看，债市总体会处于牛长熊短的格局。
转债市场目前估值总体偏高，但也是近几年市场的常态，主要因为市场对于转债的需求较为旺盛。权益市场处于相对底部位置，下行风险不高，会对转债的估值形成支撑，因此转债在操作上是可以有所作为的。
我们的目标是在控制回撤的基础上追求稳健的收益，在现有策略下，金信民达的回撤股债对冲之后的效果。金信民达A近2年收益12.61%，同时从2020年4季度到2023年1季度，金信民达A已经连续10个季度实现正收益（数据来源：产品定期报告，wind，数据截至2023年3月31日，同期业绩基准增长率7.50%，收益率经托管行复核）。
金信民达将保持中性的转债仓位，组合将会趋于平衡，做好风险控制，在满足低回撤转债的基础上力争获取较好的收益。
$金信民达纯债A(OTCFUND|008571)$$金信民达纯债C(OTCFUND|008572)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信民达纯债（产品风险等级R2，适合风险承受能力等级为C2、C3、C4、C5的投资者）成立于2020年6月11日，刘雨卉自2021年5月11日开始管理金信民达纯债，杨杰自2020年6月11日起开始管理金信民达纯债，周余自2020年6月11日到2021年7月28日管理金信民达纯债。金信民达纯债A，金信民达纯债C自成立以来（2020.6.11-2023.3.31）的收益率分别为16.07%、15.44%，同期业绩比较基准收益率为9.15%。（收益率数据托管行已复核）金信民达纯债A份额2020、2021、2022年和2023年Q1的业绩分别为0.68%、10.13%、2.09%、2.54%，金信民达纯债C份额2020、2021、2022年和2023年Q1的业绩分别为0.57%、9.91%、1.89%、2.49%，同期业绩比较基准收益率分别为0.75%、4.37%、2.94%、0.84%。数据来源：金信民达纯债定期报告；业绩比较基准：中债综合财富(总值)指数收益率×80%+银行1年期定期存款利率（税后）×20%。
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