一只好的固收+基金未必短期出彩，但是长期一定是能够跑赢纯债基金。也是大部分读者朋友配置的初衷：在承受高一点风险的同时，也能够获得高一点收益。
今天阳光就以读者朋友分享的这3只固收+基金为例进行分析。这3只固收+基金分别是富兰克林国海焦点驱动灵活配置混合A 、 国富新机遇灵活配置混合A 、 国富恒瑞债券A。
基本情况如下：
（1）收益方面，过去3年（20-22年）债券型-长债同类平均涨幅9.93%，所以可以很明显看到，这3只固收+基金是符合优质固收+基金的入门条件（固收+基金。即即20%左右的持仓为股票等权益资产，80%左右的持仓为债券等固收资产的基金）。其中2只混合型基金爆发力更强，这3年累计涨幅都超过了20%。
（2）回撤数据来看，国富恒瑞债券A整体在回撤控制方面做的更好一些，并在2022年取得了0.14%的正收益。这一点跟她们的基金类型（投资范围）有一定关系。比如国富新机遇混合A在2020年6月30日的股票持仓为32.35%，其招募说明书显示：“本基金占基金资产的比例为0%-95%”。富兰克林国海焦点驱动灵活配置混合A也是如此。
而国富恒瑞债券A则提到：“投资债券的比例不低于基金资产的80%。”意味着在股票市场行情好的时候，其实没有太大的选择空间，理论上仓位打满也就是20%的股票。
所以有理由相信是投资范围对国富恒瑞债券A的爆发力有一定影响。同样也是因此，他在回撤控制方面会做的更稳定。
（3）机构持仓方面，有意思的是这几只都是机构重仓的。一方面，比散户资源更加强大的机构看好，说明这几只基金的质地理论上都是不错的。同时，另一方面如果单一持有人持仓份额达到20%，那么就会存在大额赎回的风险。这一点我们一起来看下季度报告。
富兰克林国海焦点驱动灵活配置混合A在第1季度末是有2位大额持有人的，份额占比分别是20.20%和24.29%。
国富新机遇混合A在季度报告中没有明确提及有或没有（应该是没有的）。
国富恒瑞债券A则是大额持有人份额占比为9.60%，相对来说问题不大。
（4）大额赎回风险怎么样？其实即使有大额持有人，大额赎回的风险并非一定会出现，而且即使发生大额赎回的基金中，大跌、涨跌影响不明显、以及大涨都是有的，并非一定会下跌。原因是基金经理一般会提前进行规划和处置，尽量平缓对基金净值的影响。基金经理如果认为大额赎回会造成基金净值的大幅波动，也可以采用比例赎回、延期支付赎回等方式，降低大额赎回对基金净值的影响。所以倒也不用因噎废食，只是注意一下配置比例即可。
当然，如果依然担心的话，选择没有大额持有人的或是大额持有人持仓份额较低的基金更保险，比如国富新机遇混合A和国富恒瑞债券A。
（5）季度业绩大比拼！最后，我们再来看下季度涨幅方面（红框表示跑赢万得混合债券型二级基金指数），富兰克林国海焦点驱动灵活配置混合A不愧是机构重仓且出现大额持有人的，过去12个季度有8个季度跑赢相关基金指数。当然，这3只长期业绩都大幅跑赢的相关基金指数，以固收+基金的标准来看，都算得上是不错的。
综合来看（阳光个人角度）：
（1）进攻性更强，想要在股票市场行情较好的时候获得更多的超额收益。那么2只混合型基金更有利，长期收益也能跑赢后者。特别是国富新机遇混合A有在市场不同阶段明显的股票持仓变化迹象（季度报告），而且目前没有大额赎回风险。
（2）稳健性更高。规模相对适中且为债券型-混合债的国富恒瑞债券A，回撤控制和年度持有体验更好，现任基金经理管理的过去完整6个年度，年年正收益。
最后，不同基金的特点不同，具体的还是要看每个人的偏好，没有最好的（没有哪只基金能够年年第一），只有最适合的。适合自己的就是最好的。
以上就是今天的固收+基金分析，你更喜欢哪只呢？
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