（文章来源：牛基投资社）
01
在刚过去的端午假期，短短几天海外并不平静：
美联储主席鲍威尔在众议院和参议院听证会发表鹰派言论，表示为对抗通胀，年内可能加息两次，降息还为时过早。英国央行于6月22日超预期加息50个基点至5%，欧洲央行官员也多数延续继续加息的基调
从6月PMI数据看，美欧制造业继续下滑，服务业趋弱
地缘风险再起
受到以上种种消息的影响，假期期间海外股市、大宗商品和非美货币多数下跌。
而昨天A股也不能幸免，三大主流股指跌幅均超1%，其中前段时间火热的AI主题跌幅更是明显，大跌超6%。
关键是在放假前一天，AI主题已经重挫过一回了，跌幅超5%。
两天的跌幅，把6月以来的涨幅都回吐了，让AI主题迅速降温。
数据来源：choice，日期范围为2022年12月7日至2023年6月26日。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎
02
很多人都非常关心，AI主题连续两个交易日超5%的大跌，到底是行情的阶段性调整，还是意味着行情的转向呢？
这个问题，只有等到一段时间之后、行情演绎完了才能给出一个准确的答案。
不过，站在现在的时点，我们仍然可以从过往的数据中得到一些参考。
那一般什么情况下板块的大跌意味着行情的转向呢？
统计结果显示，股价拐点区间的大跌点基本都对应着产业周期或者基本面的拐点。
在产业趋势/基本面趋势良好的时候，大跌不太影响超额收益的获得，比如在股价上行区间出现的大跌点是最多的。而随着基本面拐点来临或者产业周期的结束，大跌之后可能就很难继续获得超额收益了。
总的来说，由于流动性、外部事件、情绪面等因素的影响，行业/主题的行情会出现或大或小的波动，不过决定整体走势的，关键还是要看产业周期跟基本面。
03
那么，AI的基本面怎么看呢？
开源证券从AIGC领域的三大核心要素——算力、数据和算法，以及应用端等方面进行了详细的分析。
算力
随着大模型持续推出及升级迭代，AI算力需求持续增长，带动AI服务器、AI芯片、数据中心等硬件需求增长。
根据IDC的数据，我国智能算力市场规模预计将从2019年的31.7EFLOPS增长至2026年的1271.4EFLOPS，CAGR（复合年均增长率）高达69.4%。
数据
大模型复杂化需要更大规模的训练数据支持。同时数据标注是大部分AI算法有效运行的关键，尤其是自动标注技术的兴起，推动数据服务行业持续扩容。
根据艾瑞咨询的数据，我国AI基础数据服务行业市场规模预计将从2018年的25.9亿元增长至2025年的101.1亿元，CAGR为21.5%。
算法
预训练模型引发AIGC技术的质变，Open AI、百度等国内外厂商纷纷推出大模型并持续进行升级迭代，有效推进AIGC在应用端的落地。
说明：以上仅作为信息展示，不作为个股推荐
应用
AIGC生成文本、图像、视频等的能力持续提升，在自动驾驶、智慧工业、电商、文娱等领域将得到广泛应用。
根据头豹研究院的数据，我国AI市场规模预计将从2021年的2607亿元增长至2027年的15732亿元，CAGR达34.9%。
中银证券也认为，伴随大量AI大模型落地并开启商业化进程，对于应用算力的需求特别是算力芯片的需求指数级增长，在应用端，AI技术的普适性使得其能够与诸多行业结合，为诸多行业带来效率提升与价值量增长。
总的来看，从各方面分析，人工智能仍具有广阔的发展空间，也为行情提供了基本面支撑。
最后需要提醒一下，正如AI主题两天的重挫就让过去两周的涨幅悉数回吐一样，短期行情的波动肯定是免不了的，想要布局的小伙伴一定要做好心理准备。
如果是看好长期投资机会想要入手的，不仅要注意买入的节奏，例如最好不要一次性梭哈，可考虑定投的方式；
也要注意投入的资金量，不宜押注所有资金，同时在账户里做好均衡配置，提高组合的抗风险能力。
参考资料：
1.20230626-东吴证券-策略周评：节后A股AI行情会怎样？
2.20230625-东吴证券-策略周评：市场调整的原因、影响和应对策略
3.20230625-天风证券-产业赛道复盘：历史上单日大跌超过5%以后的经验
4.20230625-中银证券-行业配置月报23年6月：回归“AI+”主线
5.20230613-开源证券-中小盘主题：AIGC势头强劲，关注AI及5G通信领域投资机会
$广发信息技术联接C(OTCFUND|002974)$$广发中证传媒ETF联接C(OTCFUND|004753)$$广发中证传媒ETF联接A(OTCFUND|004752)$
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