太阳纸业是攻守兼备的林浆纸一体化龙头。已成为国内有影响力的“林浆纸- - -体化”综合性纸浆产品供应商。公司纸浆产能已突破千万，木浆自给率达到60%左右。产能扩张驱动稳健成长，盈利平滑周期波动。同时，太阳纸业也是我的爱股之一，一步一步真真切切为股东创造利润。
基本面
23一季度公司实现营收98.1亿元，同比+1.4%;实现归母净利润5.7亿元,同比- 16.2%;实现扣非净利润5.5亿元，同比-16%。在全年需求偏弱背景下公司收入稳健增长，龙头低位显著。
浆价延续下行趋势,造纸周期拐点已至。供应链持续宽松，内需复苏节奏慢于外需下滑, 23年浆价或处于下行通道。但成本端木片供应偏紧,对纸浆价格起到一定支撑作用,或能减缓浆价下调速度。按照库存周期的演绎逻辑,造纸行业已进入主动去库存阶段,纸企盈利下行后逐步企稳,预计行业最早将于23Q4进入被动去库存阶段,届时开启全面复苏。
估值面
太阳纸业作为强周期股，我们采用PB，进行估值，现在PB为1.26，10年PB中值为2.4大约有100%上涨空间。
技术面
目前已经在低位震荡非常长时间，此处为箱体底部区间，波段信号提示买入，日线上已经企稳，只待新一轮反弹周期开始。
总结
太阳纸业作为国内领先的造纸企业，林浆纸-体化成本优势明显。短期浆价回落与需求修复带来盈利弹性,中期南宁基地产能扩张贡献业绩增量。目前PB估值处于10点低点非常便宜，短期企稳波段信号提示布局，建议认真考虑。
$太阳纸业(SZ002078)$ $五洲特纸(SH605007)$ $京东方Ａ(SZ000725)$
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