【浙商大消费|马莉/钟烨晨】代糖行业更新：阿斯巴甜安全性生疑，代糖替代新机遇已现！

根据财联社新闻，世卫组织或在下个月正式宣布阿斯巴甜甜味剂致癌。阿斯巴甜是一款常见的人工代糖，主要用于可口可乐无糖汽水、玛氏Extra口香糖和一些Snapple饮料等产品中。

目前，阿斯巴甜全球产能约2.6万吨，我国占比约70%。顺应消费者偏爱天然的消费趋势，天然代糖木糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、山梨醇等均有可能成为阿斯巴甜重要的替代品。按甜度简单换算，阿斯巴甜/木糖醇/山梨醇甜度分别约为蔗糖的200/1.0/0.7倍，假设阿斯巴甜规模中能有10%被天然代糖替代，则木糖醇/山梨醇新增产能规模约52/74万吨，对应新增规模约114/54亿元。

推荐标的：代糖隐形冠军【华康股份】，公司为木糖醇绝对龙头，另有麦芽糖醇/山梨醇/赤藓糖醇多产品布局，现已为玛氏/太古可口可乐供应商，未来3年公司产能预计加速释放，有望受益行业变革，业绩实现高成长。

风险提示：数据测算偏差、行业竞争加剧风险、食品安全风险、宏观经济风险等。

$金禾实业(SZ002597)$ $百龙创园(SH605016)$ $三元生物(SZ301206)$ 

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