高温来袭
距离入伏还有小半个月，北方已经进入“火焰炙烤”模式。
我国21个气象站的日最高气温突破历史极值，京津冀6月的高温日数将要突破51年以来的同期纪录了。
随着炎炎热浪来袭，这个板块可能也会“热”起来。
厄尔尼诺提前来袭？
用电负荷大幅上升
原本预期在秋季形成的厄尔尼诺提前到来了，北半球极有可能迎来1850以来 “史上最热夏天”。
极端高温带来了用电需求的猛增。5月，全社会用电量达到7222亿千瓦时，同比增长了7.4%；发电量6886亿千瓦时，同比增长5.6%。
资料来源：民生证券
分产业来拆解用电需求，会发现虽然有上一年低基数的放大效应存在，但随着经济复苏，用电需求确实在改善，且第三产业用电量的同比增速最为明显，用电量达到1285亿千瓦时，同比增长20.9%，比上年同期提高25.3个百分点。
电力消费作为刚需，具有较强的抗周期属性。此外，新兴产业也为电力消费贡献了显著的增量。
而以往年的数据来看，每年的6-9月是用电的高峰期。根据中国电力企业联合会发布的预测，正常气候情况下，预计今年全国最高用电负荷约13.7亿千瓦，较上年增加8000万千瓦左右。若出现长时段大范围极端气候，全国最高用电负荷可能较上年增加约1亿千瓦。
国家气候中心预测，今年夏季整体高温的时长和范围与常年相比偏多。迎峰度夏期间电力负荷的压力可能还会进一步提高。
能源转型
绿电拉动第二成长曲线
在“双碳目标”的顶层设计下，能源供给侧结构性改革持续推进，大型发电集团纷纷加速布局清洁化转型，发电企业的绿色转型成为能够贯穿多年的投资线索。
清洁能源装机高速增长
虽然目前火电代表的传统能源依旧是发电侧的绝对支撑，但清洁能源装机成为发电主体的未来可期。
从2022年新增发电装机容量看，以风电、太阳能发电、水电为主的清洁能源新增装机占比就已经突破75%。
我国能源转型持续推进，清洁能源装机不断提高。资料来源：国家能源局、国家统计局、中电联、招商证券
绿电拉动成长第二曲线
从利润角度看，绿电部分冲抵了火电业务的亏损压力，成为运营商盈利的重要组成部分。
火电因行业的周期属性，盈利波动比较大。近两年煤价的高升使得火电行业的盈利微薄。动力煤价格在2021年10月突破了2000元的高位，一度触及2500元峰值，这两年处于高位运行。
资料来源：煤炭市场网、国海证券研究所
相较之下，绿电收益的稳定性更高。且随着装机成本的下降，光伏、海陆风电全面进入平价时代，投资收益率有望持续提升。
数据来源：IRENA、华福证券研究所
政策利好绿电风光
最后从政策面看，年初以来绿电利好政策频发。
总体来说，分地区分企业种类的绿电强制消费政策或将逐步出台，绿证交易有望因政策刺激需求而进入活跃期。新版《电力需求侧管理办法》鲜明地提出“推动外向型企业较多、经济承受能力较强的地区逐步提升绿电消费比例。”
风电方面，国家能源局拟豁免部分分散式风电项目电力业务许可。
水网建设方面，中共中央、国务院印发的《国家水网建设规划纲要》提出，加快构建国家水网，到2025年建设一批国家水网骨干工程，到2035年基本形成国家水网总体格局。
盈利方面的利好则来自于《2023年能源工作指导意见》，《意见》明确了全年风光新增装机160GW；广东海风竞配不再将电价作为打分考核项，低价竞标之风有望缓解；从盈利性来看，产业链持续降本。
怎么投，把握机会？
夏季用电高峰降至，叠加光伏、风电装机提速、政策利好，电力板块有望一同“升温”。感兴趣的小伙伴可以关注小夏家的绿电ETF（562550）、碳中和ETF（159790）。
绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数。选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。
此外，绿色电力的成分股中，“中字头”“国字头”含量较高，本身电力行业也是重点国企央企集中的行业板块，同时也属于长期估值偏低，绿色电力指数也受益于“中特估”概念，有望整体估值重塑。
碳中和ETF(159790)跟踪的内地低碳指数，相对囊括了更多的行业，且基本都是新能源概念股。从行业分布来看，内地低碳指数的第一大行业为电力设备及新能源，占比超60%，第二大行业为电力及公用事业，占比约20%，还包含基础化工、机械和有色金属等板块，合计占比约10%+。
市值上，内地低碳指数整体市值更高，更偏向大盘成长风格；而绿色电力指数有26%的权重市值分布在100亿元以下，市值偏小。
资料来源：华夏基金
风格上，内地低碳指数在成长风格上暴露更高；而绿色电力指数呈现低估值、高分红的特点。
资料来源：华夏基金
风险提示：1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中等风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。@天天精华君 #高温炙烤下电力迎尖峰时刻##迎峰度夏，电力股活跃#$绿电ETF(SH562550)$$中国核电(SH601985)$$龙源电力(SZ001289)$
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