安泰瑞利中短债投资策略是什么？
申万菱信安泰瑞利是一个比较标准的中短债基金，本基金以中短期利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，在严格控制流动性风险和信用风险等风险的基础上，实施积极的债券投资组合管理，以期获取较高的债券组合投资收益。具体操作上，本基金以信用精选策略、骑乘策略为核心策略。
其中，信用精选策略主要是挖掘一些行业和个券的信用利差压缩机会，比如说一只个券的信用利差有150个bp，如果后来压缩到了100个bp，通过信用利差的压缩有望获得资本利得。
总体来说，该策略的重点在于严控风险的前提下，挖掘票息相对较高的资产。同时，该策略还会持续关注“利差下行”的驱动因素，即随着时间的推移，信用利差或出现一个压缩的机会。另外，该策略还会关注一些高性价比的ABS机会。
第二个策略就是骑乘策略，由于当前的收益率曲线结构是一个向上的结构，因此骑乘策略的性价比相对较高。
另外，安泰瑞利中短债还会采用杠杆策略，即适度运用杠杆力争增厚整个组合收益水平，原理在于，当借钱成本低于资产端的收益时，通过一定的杠杆有望获取杠杆收益。
此外安泰瑞利中短债还有其他策略，例如利率交易，如果利率的性价比较高，则会选择去做一些利率交易，力争获取一定的超额收益。
如何进行回撤控制？
安泰瑞利中短债在严控回撤上，首先会关注久期的问题，通常久期越高，在市场波动时，其波动可能会越大，本基金所指的中短债主题证券是指剩余期限不超过三年的债券资产，因此该基金的组合久期相对较低。
同时，该基金的投资还涉及到流动易、利率的交易、信用的交易、期货的交易等。严控回撤的具体操作方面，在收益率上行风险较高时，通过降低债券仓位，或是国债期货的空头对冲，降低组合的久期。
另外，安泰瑞利中短债还通过调整行业集中度，通过行业均衡严控信用风险。同时该基金还会对个券进行集中度的控制，因此在严控底线风险的前提下，尽可能地做到分散。
如何进行流动性管理？
流动性方面，安泰瑞利中短债的组合会保持相对较高比例的高流动性资产，包括利率债、国有大行、股份制银行同业存单以及短久期二级资本债等高流动性资产。
此外，安泰瑞利中短债还会尽可能地做到高票息资产的均衡到期、均衡配置。
安泰瑞利中短债关注方向
1. 信用债
信用方面，预计未来流动性维持宽松。当前信用债交易虽然“拥挤”，但并未“极端”。信用利差在5月以来利率下行的背景下仍有所扩大。信用债仍具有一定的性价比。
2. 城投债
对于2023年，宽信用环境虽然出现了边际的收敛，但整体上还是宽信用的基调。同时，今年还是看到了一些政策利好，从微观调研来看，整个银行端对于稳增长，在融资政策方面有一些放松。因此，对于城投债，我们整体保持谨慎乐观，但今年城投债的估值风险可能会有所抬升。
安泰瑞利中短债会更加强调久期与信用等级之间的匹配度，区域上关注一些相对有性价比优势的东、中部区域。
3. ABS
关注ABS的核心原因在于，它能够在不承担额外信用风险的前提下，有望获得流动性溢价。
注：上述列举的方向仅为当前看好方向的举例，不代表未来实际投资方向，不作为任何投资建议。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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$申万菱信安泰瑞利中短债A(OTCFUND|006609)$
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