1、市场点评
受内外部不确定因素影响，上周港股市场持续缩量震荡，大市成交额回落明显，南向资金双边波动。
上周恒生指数、恒生科技和恒生国企指数分别上涨0.1%、0.8%和0.5%，南向资金净流入12.2亿港币（数据来源：wind）。分行业看，工业、能源、电讯业领涨，仅资讯科技、原材料业录得负收益。
2、市场展望
国内方面，当前经济数据一致指向需求动能不足的问题，市场对经济下行的预期已经比较充分，如果单纯靠着经济的自然出清实现供需的均衡，经济阶段性磨底的时间可能会比较久。当前经济同比压力直接显现，青年群体就业压力上升，地产和城投风险暴露，市场对政策加码的预期有所上升，未来市场对支持性政策的重心及力度的博弈可能强化。
海外方面，美联储等央行行长继续维持偏鹰表态。在上周举行的欧洲央行论坛上，美联储主席、欧洲央行行长等均表示通胀问题仍然严峻，货币政策紧缩进程尚未结束。叠加上周公布的美国5月PCE物价指数显示美国核心通胀粘性较高，7月美联储继续加息的市场预期升温，在欧美地区加息周期共振影响下，港股市场流动性或将产生较大压力。
经过此前的回调，港股估值处于历史低位，充分反应国内弱复苏预期，中长期布局价值凸显。展望来看，持续关注国内经济走势、政策进展以及海外美联储进一步加息态度。
方向上，一是建议关注高分红、低估值、资本开支少且ROE有望提升的央国企；二是聚焦TMT，关注数字经济及AI赋能行业变革等结构性投资机会；三是从中期维度出发，关注股价超跌弹性品种，包括基本面稳健的互联网、部分消费品、医疗服务等。
3、投资建议
展望后市，考虑到海外流动性趋势拐点尚不牢靠，同时国内经济复苏偏弱，大盘可能继续震荡盘整。在此过程中，投资者不妨更关注结构性机会，并在布局后市机遇的同时注意防范潜在的扰动。
随着国内经济复苏，海外加息周期接近尾声，港股的中长期布局价值已经凸显。在风险收益匹配的前提下，各位投资者或不妨更积极一些，积极参与后市行情。
注：上述观点是基于目前市场情况分析得出，不排除随着时间推移或市场变化有所更改，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。
注：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。
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