湘电股份贡献历史最好半年报，主要原因来自：公司产品结构发生变化，特种产品收入上升；公司贷款规模下降、贷款利率下调等，财务费用减少；子公司获得退赔款。我们认为公司做为海军建设加速、全面备战的排头兵，军民产业与企业经营将在2023年迎来全面加速。
1、稀缺的硬科技：湘电二大核心技术全市场稀缺，全球领先、国内独家的硬科技。公司舰船综合电力系统、电磁发射2项核心技术，国内市占率100%，全球领先，获6个国家科技进步特等奖，国家科技进步二等奖以上29项，是知名院士的产业化平台。
2、巨大产业空间：二大核心技术都是底层共性技术，覆盖军民品多个产品线千亿级空间。
1）综合电力系统：水面水下舰艇加速铺开，锁定海军未来几十年装备发展，此外陆军装备市场也在打开
2）电磁弹射：存较大预期差，不局限于航母用，电磁弹射是武器装备能源动力革命，可以为舰载机、弹、无人机等多个装备提供原始动力。
3）高新民品：技术源于军品，延伸至新能源船、飞轮储能、低温余热等，双碳大背景下千亿市场可期。
3、产业与公司经营拐点共振。
1）军品订单全面加速，综合电力系统和电磁发射技术进入批量订货阶段，业务量实现成倍增长。海军是军品种建设目前重点建设序列，湘电无疑是海军建设的排头兵。关注重点型号的列装进展。
2）民品推广持续加速，新能源民船已开工，飞轮储能系统正在全国各城市积极对接，低温余热发电系统已储备丰富意向订单。
3）公司业绩持续加速，2023年H1预计实现归母净利润1.85~2.10亿元，同比+45.08%~64.68%，贡献历史最好中报，充分证明了公司拐点已十分清晰。
风险提示：军品批产不及预期，民品推广不及预期。
$湘电股份(SH600416)$
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