运作回顾
六月以来A股市场先扬后抑，在政策预期推动下主要指数上半月都有明显上涨，6月16日国常会后并没有立即出台一揽子政策，市场预期落空后指数又步入调整。结构方面，政策博弈与主题交易反复轮动。
细分领域来看，6月份新能源及智能驾驶、机器人相关领域表现活跃，一方面得益于行业基本面的好转，另一方面AI板块经过前期过快上涨后出现性价比的降低，资金逐步向性价比较高的领域迁移。
基金操作层面，我们积极把握市场震荡积极调整持仓结构。
市场展望及投资策略
汽车行业迎来基本面和政策面的转机，新能源汽车厂商分化加剧。6月份，财政部等三部门出台政策决定，延续24-27年购置税补贴，其中购置日期在24-25年的新能源汽车免征购置税，新能源乘用车免税额不超过3万元；26-27年的减半征收购置税，新能源乘用车免税额不超过1.5万元。本次购置税减免时间长达4年，超出市场预期，政策的托底为新能源汽车的发展壮大提供了更好的平滑过渡时间，有利于降低整个产业链的波动。销量来看，新能源汽车销量近期持续回暖，从已经公布的厂商数据来看，6月份行业销量较5月份将有明显的环比好转。从厂商角度来看，分化在加剧，一方面体现在传统品牌厂商间的分化明显，另一方面体现在新势力之间。市场是客观的，给予具备较大发展潜力的厂商显著的溢价，在股价上反映明显。随着汽车行业基本面的好转，受益于智能驾驶政策及全球领先厂商技术的进步，智能驾驶产业链作为AI+汽车较好的赛道，股价在近期表现突出。
机器人热度扩散，供应链个股对未来的透支给予下一轮布局提供较好的指引。特斯拉bot自发布后，每次公开展示，均表现出了明显的进步，特斯拉作为目前人形机器人技术领先厂商，将其FSD自动驾驶技术迁移至机器人，实现运动+自动控制的完美结合。人型机器人如果要实现大规模的应用，离不开较高的性价比，而中国的硬件厂商在降本方面具备天然优势，将有望与机器人产业的进步实现相互促进。资本市场沿着产业链降本的脉络思路演绎，相关的个股在近期均有较好的表现，虽然其中不少厂商可能并不具备参与这一产业链的机会，但市场的表现则充分体现了对未来人型机器人时代的较强预期，在真正产业化过程中，核心品种要坚决把握。
从投资上来看，2023年面临宏观的挑战，过往两年的市场热点在今年上半年遭遇冲击，但资本市场热点络绎不绝。回顾上半年市场的表现，热点并非无迹可寻，涨幅较大的领域核心是围绕信息技术变革的方向在展现，无论是AI大模型还是智能驾驶、机器人，都是人类技术革命的重要方向，聪明的市场更前瞻地展示未来。作为投资者，我们不能视而不见，要积极追逐科技革命的大时代，从中挖掘能够受益于全球产业协同的国内公司，分享技术革命的红利。
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