经过了前段时间的调整之后，今天传媒游戏早盘反弹，那前段时间调整的原因是什么？板块筑底成功了吗？今天给大家谈谈我们的看法。
传媒游戏调整的原因主要包括以下四点：
1、《逆水寒手游》作为AINPC玩法落地的产品于六月底上线，市场对其评价出现一定分歧。
2、部分公司遭到股东减持，市场担心中报业绩。
3、受到头部产品的运营周期等因素影响，第三方数据6月iOS端流水大盘有所回落。
4、资金“高低切”，部分活跃资金流入新能源、消费等板块对传媒游戏产生了一定影响。
那对调整过后的传媒游戏板块后市怎么看？板块筑底成功了吗？
首先，从基本面维度来看的话，我们认为行业基本面还是有望稳步向上的。自2022年11月以来，游戏版号发放持续超预期，各家厂商产品储备充沛，且新游陆续上线后反馈相对积极，很多都取得了不错的首月流水表现。后续随着各大厂商新游的陆续上线，业绩有望重启增长态势，产品周期较快的厂商或许将于2023二季度或三季度迎来业绩拐点。展望2024年，行业或正处于新一轮产品周期起点，业绩或将持续兑现。
其次，游戏板块并不愁催化，海内外大厂相继布局，后续落地及进一步突破虽然不可预测但值得期待。降本方面，已有多家大型游戏厂商公开交流其量化效果，同时海外GPU龙头等大厂入局，有望加快AI工具开发迭代，赋能游戏行业。增收方面，一方面降本增效有望提升游戏内容供给的“质”“量”，带动付费、使得收入端增长。另一方面，各大厂商积极探索AI+玩法，包括国内很多大型游戏公司成立了新独立工作室，专注于使用深度学习技术进行游戏开发等。
最后，复盘历史来看，如果基本面没有被证伪，成长赛道阶段性调整（下跌与震荡）的幅度通常在15-20%左右，个股层面最多可能在30%左右。自6月20日高点起、至6月30日，AI概念相关一级行业中，通信、计算机、传媒区间内最大回撤分别为-10.1%、-14.5%、-16.7%，其中传媒相关的细分方向中，游戏、影视区间内最大回撤分别为-16.8%、-13.0%。（数据来源于choice，统计区间2023.6.20-2023.6.30。指数业绩不代表未来走势，基金有风险，投资需谨慎）。考虑到AI、传媒产业链景气度向上的逻辑仍然成立，传媒可能还处于中期级别的上行趋势中，短期回调的幅度比较充分，理论上进一步下探的空间可能有限。
总的来看，调整过后，游戏传媒板块风险得到了集中释放，我们还是比较看好游戏未来的发展趋势，不过传媒游戏波动较大，还是建议投资者逢低布局，节奏上注意不要盲目追高。
注：以上基金经理观点，仅代表本材料制作之时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表基金未来长期实际投向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。#热度重燃！AI行情或进下半场#$长城久祥混合A(OTCFUND|001613)$$长城久祥混合C(OTCFUND|017462)$
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