近期，印度股市引起不少人的注意。今年3月底开始，印度股市触底反弹，年迄今收益在6月13日回正。
我们认为，二季度印度市场上涨的原因在于通胀压力缓解、印度央行暂停加息、国内基本面依然良好等因素。基于此，印度市场下半年的走势有望延续吗？继续上涨的空间还有多少？
市场回顾
印度股市在经历了去年的持续上涨后，去年12月以来自高位回撤至今年3月的低位，2023Q1表现逊于其他新兴市场和全球平均水平。然而，3月底印度股市触底反弹，年迄今收益在近期回正。此前，我们在去年底的展望中提示了印度股市在今年上半年或面临压力，今年一季度的表现印证了这一预测。印度股市在一季度的低迷主要来自前期的高估值的压力，以及阿尼达集团做空事件的扰动等，而基本面并没有显著恶化。
后市展望
向前看，印度在下半年面临的海外环境与其他新兴市场类似。美联储在6月暂缓加息，但释放出比市场预期更鹰的信号，即下半年仍有超预期加息风险。相较之下，印度有更为宽松的货币政策空间，有利于股市估值的修复。随着欧美经济趋势性走弱，以印度为代表的新兴市场预计将吸引更多全球配置的资金的关注。
与其他新兴市场相比，印度的优势在于强劲的内需对经济增长的拉动、近期显著降温的通胀及其带给货币政策的灵活空间。印度央行在4月超预期暂停加息，并且在通胀降温的助力下在6月继续维持利率不变，给股市带来提振；一季度GDP的稳健增长和持续处于景气区间的先行指标也持续印证了印度良好的基本面。
当前印度股市估值尚处于适中水平，且存在尚未兑现的盈利预期。
综上，从基本面、政策和外部环境来看，印度股市在下半年预计可能仍有一定上涨空间。
$工银印度基金美元(OTCFUND|005801)$
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