队 长
观
察
周初受耶伦访华、人民币汇率企稳等因素提振，市场大幅修复。但随后海外波动加剧扰动权益风险偏好，A股再度回落：美联储会议纪要放鹰、美国ADP就业超预期，港股市场重挫、北向资金转为大幅净流出。
01 市场回顾
本周A股冲高回落，指数全面下跌，上证50、上证指数、沪深300相对抗跌，周度涨跌幅分别为-0.10%、-0.17%和-0.44%；创业板指、科创50和深证成指表现较弱，周度涨跌幅分别为-2.07%、-1.32%和-1.25%。风格表现来看，上游资源和其他服务、中盘、低市盈率和亏损股占优。
A股市场热度较上周小幅降温：本周A股日均成交额8900亿元，较上周的8998亿元环比回落1.09%；日均换手率1.01%，较上周环比保持稳定。
申万一级行业涨跌互现，汽车、有色金属和电子涨幅居前，分别上涨3.48%、2.11%和2.02%。
数据来源：wind；时间区间：2023/7/3-3023/7/7。
02 热点观察
1）7月4日，澳洲联储暂停加息，将基准利率维持在4.1%水平，保持在2012年以来高位，符合市场预期。
2）7月6日，美联储公布6月份货币政策会议纪要，纪要显示美联储年内将继续加息。
3）7月6日，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见建议。
4）7月6日，6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，为市场预期22.5万人的两倍多，远远超过前值27.8万，为2022年7月以来的最大月度增幅。7月7日，美国将公布6月非农就业数据。
03 后市展望
当前股市估值处于低位区域，隐含较多悲观预期，叠加稳增长政策回暖，整体大势不悲观，大幅下跌的核心资产有望反弹，待悲观预期从极端位置修复后，红利重估+TMT的趋势行情或仍接力，至四季度后，随着内外需求上行动能的汇聚，布局重心可逐步往顺周期方向转移。
04 重点关注
第一，数字&AI：半导体/通信；
第二，红利重估：电力/国际工程；
第三，核心资产大幅下跌后反弹：新能源/白酒；
第四，行业自身alpha：家电/中药。
风险提示： 基金投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对基金业绩表现的保证。队长提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
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