可转债三维度之攻击维度

攻击维度：

先说正向攻击

一般溢价越低的转债，转债向上的走势和正股的重合度越高。比起大市值转债，哈尔的溢价率并不算太低，但是依然在可以接受的范围内。

所以正股上涨的潜质，是一个重要的考评的指标。对于正股的发展，我也认真地和公司多次沟通，学习过研报，同时还参与过某券商和上市公司的线上调研会议。

作为杯壶生产和销售的龙头企业，我认为在人民币缓慢贬值的背景下，外贸订单占比8成左右的哈尔斯，在这个周期内业绩会有不错的增长。同时公司的上半年订单也是稳中有升，这一点和孚日股份很相似，甚至增长的可能性比孚日更高。

最终哈尔斯确实交出了一份历史上最好的中报，净利润同比增长124%，这也直接推动了哈尔转债的转股价值步步走高，最终完成强赎。

再说反向攻击

如果只是低溢价，那么哈尔转债的特征性并不那么强。毕竟溢价不高，价格保本的转债其实也是挺多的。所以哈尔真正的优点在于它是一只具备反向攻击能力的转债。

作为低市值的转债，几乎早期的每轮游资行情，哈尔转债都会被光临。可以无视溢价最具脉冲能力大妖债。哈尔正股在下跌阶段的任何一个阶段性反弹，都能导致哈尔转债大幅脉冲。所以，如果哈尔转债的持仓成本足够低，即便未来正股持续下跌，我们依然有可能找到解套甚至盈利的机会。

（哈尔转债已退市）

——小卡叔

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