l 一级市场回顾上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为2360亿、1112亿和1130亿，净融资额为2158亿、464亿和1005亿。信用债共计发200只，总规模1644亿，净融资额-213亿。可转债新券发行3只，合计融资规模约15.2亿元。
l 二级市场回顾上周债券收益率多数下行。主要影响因素包括：资金面、风险偏好、配置盘等机构行为。
l 流动性跟踪 上周公开市场净回笼11560亿，资金先紧后松。7月为传统缴税大月，税期临近，关注本周流动性变化。
l 政策与基本面上周国内未公布重要宏观数据。高频数据来看：汽车产销略有改善，临近暑期出行及电影等消费市场有所恢复，但地产销售仍处于低位，新房销量与去年同期相近。
l 海外市场美国经济数据表现依旧强劲，6月小非农就业超预期1倍有余，平均时薪环比0.4%，失业率继续回落。最终10年美债收盘4.06%，较前周上行25BP。
l 债市策略展望月初资金面回归季节性宽松，理财等配置力量回归，短债及信用债表现较优。短期债券震荡的观点不变，基本面底部企稳，现阶段10年国债难以下破降息后2.6%附近的底部，但政策预期下调之后，2.7-2.75%的顶部区域看起来也较为合理，操作上票息策略优于波段交易，政策预期仍是短期内影响市场波动的核心变量，资金面及配置力量决定市场节奏，本周应逐步关注税期对资金面的扰动。海外扰动不断，商务部和海关总署对镓、锗相关物项实施出口管制，耶伦来华释放中美缓和的信号；美联储公布货币政策纪要显示7月加息概率提高。国内方面，6月PMI数据边际好转，可能下滑斜率最快的时期正在逐渐过去。刺激政策预期仍有发酵，国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会指出要注重打好政策“组合拳”。在地产政策没有出现较大的边际放松前，转债指数走出震荡区间仍有较大的阻力，关注后续的政策信息和经济走势。
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