医药是一个常青板块且具有持续增长的潜力,原因有三:一、随着人口老龄化和健康意识的提高,全球医疗卫生各项需求不断增加;二、科技进步和创新研发推动医药行业的快速发展,产品研发和创新投入巨大,拥有较高的盈利能力;三、由于医药行业本身较为刚性,市场需求较为稳定,具有较强的抗周期性能力。此外,政府在医疗卫生领域的政策支持和各类利好因素,例如医改政策、鼓励创新药物研发、加大医疗资源投入等,将进一步促进医药行业的发展,提升行业景气度。
2023年上半年医药生物板块整体呈盘整状态,内部各细分行业走势则有明显分化。2023年初至今医药行业整体跑输大盘,估值处于相对历史低位,子行业中仅中药、分销及部分化药公司表现较好。截至2023年6月28日,从PE估值来看,中证医疗指数(399989.SZ)市盈率29.29,上市以来分位数9.49%、中证医药生物指数(000808.CSI)市盈率28.33,上市以来分位数8.91%,申万医药生物指数(801150.SL)市盈率30.66,上市以来分位数12.93%,均处于15%以下,处于低估水平。医药板块风险得到充分释放,此时进行布局建仓,或将有助于追求更高投资胜率。
数据来源:iFind,截至日期2023.6.28.
在近一年来医药股深度回调的市场环境中,易小金在管的财通资管健康产业业绩超越基准及同类产品,超额收益显著,持有人收获了较好的投资体验。截至3月31日,财通资管健康产业基金A类近一年收益率为26.49%,大幅跑赢同类均值-3.03%、业绩比较基准-6.59%。财通资管健康产业基金C类截止到3月底,在41只医药医疗健康行业偏股型基金中排名第一;截止到6月底,在49只医药医疗健康行业偏股型基金中排名第一,同类排名长期领跑!
本产品及业绩比较基准数据来源:财通资管健康产业混合型证券投资基金2023年第1季度报告;同类均值数据来源:Wind,截止日期:2023.03.31,同类产品按Wind二级分类,为偏股混合型基金,共3920只。基金经理无在管同类产品。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。完整业绩见官网。排名数据来源:银河证券,同类产品按银河证券基金三级分类,为医药医疗健康行业偏股型基金(非A类),总计为41只、49只,截止日期:2023.03.31、2023.06.23。
财通资管医疗保健拟任基金经理易小金,具有9年证券从业经验、5年投资管理经验,对医药产业和上市公司有着多年深厚的积累,长期深耕医药行业,实战经验丰富,关注成长和价值可持续性的置信度提升带来的估值提升机会,力图打造能较为稳定战胜医药指数的医药健康主题基金。在投资组合的构建中,易小金尤为注重组合构建的平衡感,强调持仓驱动力多元、估值梯队有层次以及个股所处阶段分散,并会根据市场变化对组合进行动态再平衡。
易小金认为,今年或可以定义为积极可为的结构性行情。从行业运行周期来看,相当多的子行业将在2023年迎来明确复苏或者景气度持续向上。医药健康产业长期成长的驱动力依然清晰,随着人口年龄结构的变化,自我诊疗和就医需求将持续释放,横向比较来看医药的需求刚性和可持续性相当强,这使得其复苏的力度和高度都值得期待。将继续坚持内外双循环的配置思路,相对看好高壁垒仿制药、中药、特色原料药、生物科学服务、创新药械、药店等子行业,立足于寻找产业周期和企业经营周期共振的公司。
建议未来关注三大投资主线:第一,国内市场上能契合医保和医疗端需求,具备更优的临床价值的产品和模式会脱颖而出;第二,国内医药企业更深层次地参与全球化,在价值链所占据的份额和话语权更加强大;第三,供给创造需求的新产品会持续涌现。
财通证券资管持续打磨投研能力,拥有超120人组成的优秀股票、债券、多策略投研团队,坚持为投资者提供稳健、安心的优质产品,成为近年来主动管理能力上升最快的券商资管之一。财通资管凭借长期实力积淀,合计获得30座金牛奖,连续两年获评公司及股债团队君鼎奖,累计共获20座君鼎奖,近3年股票投资主动管理收益率76.79%,在93家公募基金管理人中排名第三。
奖项数据来源:财通证券资管,截止日期:2023.03.31.
股票投资主动管理收益率数据来源:银河证券《公募基金管理人股票投资主动管理能力长期评价榜单》,截止日期:2023.03.31.
财通资管健康产业混合型证券投资基金A类自2021年11月23日成立以来,2022年、2023年一季度净值增长率为3.84%%、15.46%,同期业绩比较基准为-15.48%、0.33%;成立以来至2023年一季度末,份额净值增长率为20.39%,同期业绩比较基准为-15.61%。
财通资管健康产业混合型证券投资基金C类自2021年11月23日成立以来,2022年、2023年一季度净值增长率分别为3.43%、15.36%,同期业绩比较基准为-15.48%、0.33%;成立以来至2023年一季度末,份额净值增长率为19.76%,同期业绩比较基准为-15.61%。
2021年11月23日起至今易小金任本基金基金经理。
数据来源:财通资管健康产业混合型证券投资基金2022年年度报告、2023年一季度报告,截止日期:2023.03.31。
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