今天要给大家介绍一只历经多轮牛熊行情的债基——华宝宝康债券A（240003）！
这只基金在不久前公布的明星基金奖榜单中，荣获“七年持续回报积极债券型明星基金奖”，意味着长达七年的时间维度里，华宝宝康债券的业绩足够优秀。
在当前震荡剧烈的行情中，华宝宝康债券能够帮基民赚到稳定的收益吗？
这只债基又有哪些独特之处？
一起来了解一下！
华宝宝康债券A早在2003年7月15日就成立了，当时华宝基金推出了宝康系列，除了宝康债券之外，系列产品还包括宝康消费品和宝康灵活配置，整个系列兼顾了股票和债券投资。
华宝宝康债券现任的基金经理李栋梁在2011年6月28日接手，到现在管理这只基金超过了12年。
在李栋梁管理的这12年里，华宝宝康债券A的规模变化比较大，规模最多的时候超过60亿，最低不足2亿。
今年一季度华宝宝康债券A的规模是42.1亿，规模属于中等。
另外，华宝宝康债券很受机构投资者青睐，多数时期机构持仓比例都比散户要多。
我们知道机构投资者买基金比较看重的是这只基金长期业绩是否稳定，那么下面我们就来看看华宝宝康债券A的收益情况！
收益展示
在李栋梁管理的12年里，华宝宝康债券A累计上涨71.84%，未能战胜同时期的偏债基金指数。
不过通过收益率曲线可以发现，华宝宝康债券A的收益走势相对更加平稳，这12年里几乎一直都在上涨！
从2022年初到现在可以明显看出，华宝宝康债券A的稳定性要比偏债基金指数好得多，即便行情不佳，华宝宝康债券A依然在不断刷新收益率新高。
回撤数据更能说明华宝宝康债券A的稳定：
最大回撤（下跌）
在李栋梁管理期间，华宝宝康债券A的最大回撤是-6.4%，出现在2011年9月29日。
当时市场出现股债双杀行情，李栋梁又刚接手华宝宝康债券不久，基金持仓还有一些股票，因此没能控制好基金回撤。
之后大部分时期华宝宝康债券的回撤幅度都比偏债基金指数更小，尤其在2017年后表现更为稳定。
总体而言，华宝宝康债券在李栋梁管理下，业绩表现是越来越稳定的，而且一直都在不断创新高，老将的实力值得肯定。
那么李栋梁都买了哪些债券呢？
债券持仓
华宝宝康债券一季度持有信用债较多，尤其是中期票据占比较大。
值得注意的是李栋梁在季报中表示其中低等级的信用债配置较少，说明他敢“富贵险中求”，在风险可控的前提下，并不是全部买高等级信用债，不过从他的持仓来看，买的债券没有出现低等级的。
此外他还提到在3月份小幅提升了基金组合的久期，说明也是承担一定的信用风险来增厚基金收益。
除了信用债，华宝宝康债券一季度的可转债仓位也不算低，我给大家整了部分占比较高的可转债信息：
可以发现李栋梁选择的可转债主要是银行相关的，比较契合上半年的中特估行情，其中浦发转债仓位很重。
李栋梁从去年三季度开始重仓浦发转债，到现在这只转债涨幅并不算高，而且去年四季度还出现过大幅下跌，华宝宝康债券的表现却相对稳定，说明李栋梁应该是有做择时。
整体上华宝宝康债券一季度的持仓不算特别保守，虽然基金没有直接买股票，但有近3成仓位是股性很强的可转债。
李栋梁通过部分久期策略和配置可转债的方式，积极提升基金的收益，从结果来看这位老将的投资策略确实有效。
那么文章最后我们就来了解一下李栋梁吧。
李栋梁拥有硕士学位，还具备特许金融分析师（CFA）资格。
加入华宝基金之前，李栋梁曾在国联证券、华宝信托和太平资产管理有限公司从事固定收益的证券研究和投资管理工作。
2010年10月，李栋梁加入华宝基金，先后担任债券分析师、基金经理助理、固定收益部副总经理等职务，现任混合资产部副总经理，并管理着7只基金。
李栋梁以绝对收益、控制回撤为导向是其主要的投资目标。
在投资框架上，李栋梁通过利率债、信用债、可转债和股票等资产的动态配置，来实现绝对收益和控制回撤。
在信用债投资方面，李栋梁将信用风险管理作为重点，避免踩雷是李栋梁的底线。不过他并不会只买高等级信用债，在风险可控的前提下李栋梁也会进行一定程度的下沉，赚取高票息。
在利率债投资方面，李栋梁与大多数基金经理的看法相似，都是认为久期控制尤为重要，利用久期交易赚取收益。
可转债是李栋梁增厚基金收益的一项重要标的，他主要侧重于低价转债的配置策略以及高弹性品种的交易策略，在控制风险的同时力争获取一定股性收益。
值得一提的是，李栋梁认为信用债和转债之间的比价是影响基金收益的一个非常重要的因素。
简单来说，李栋梁认为目前做信用下沉的人越来越少，导致信用债的绝对收益下降，相较于可转债而言，信用债的投资价值下降了。
因此可以发现，近期几个季度李栋梁明显降低了信用债的投资占比，提升了可转债的仓位：
除了债券投资，李栋梁也会通过投资股票实现固收+的+，他一般会以行业和主题龙头为主，通过自上而下的方式将其分类，通过行业、主题的轮动来实现收益。
李栋梁管理基金的时间超过12年，历经多个牛熊行情，华宝宝康债券作为他的代表作，长期稳定上涨的业绩就是李栋梁投资能力最好的证明。
再来看看李栋梁在基金一季报里的观点吧：
总结一下
华宝宝康债券A在李栋梁管理的12年时间里，累计上涨71.84%，几乎一直都在上涨，不断创出收益率新高。
李栋梁是一位历经牛熊行情考验的投资老将，他将赚取绝对收益为投资目标，通过大类资产的动态配置来赚取收益和控制风险。
总体而言，华宝宝康债券是一只超长期限都能提供稳定回报的偏债基金，但要注意的是这只基金的持仓并不保守，可转债仓位不低，并不适合风险承受能力很低的投资者。
虽然目前持仓没有什么低等级信用债，也没有出现过业绩暴雷，但基金经理提过信用下沉，这个策略还是很危险的，以前也和大家讲过碰到做信用下沉的一定要跑，但不确定李栋梁有没有因为可转债策略这几年更优后放弃了信用下沉，各位要买之前还是要谨慎。
如果你相信李栋梁的投资能力，那么华宝宝康债券很适合长期投资！
最后，还是要跟大家强调一遍：
搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注@搞钱基地 ，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
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