市场周评|正处三重谷底，布局中报行情

洞悉市场变化，解读最新动态！对于后市整体行情，本周策略分析师们维持对下半年A股市场中性偏积极看法，结合政策预期的边际变化择机布局。

一周市场复盘

上周指数先升后降。行业方面，31个申万一级行业轮动剧烈，汽车和石油石化领涨；传媒与电力设备跌幅居前，其中传媒连续三周下跌。

上周市场要闻

1. 公募基金费率改革措施出台

7月8日， 证监会官网消息，即日起，降低主动权益类基金费率水平，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

【简评】对公募基金费率模式进行优化，将有助于降低行业综合费率水平，从而降低投资者的理财成本，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致。

2. 6月财新中国PMI数据发布

据财新网消息，6月财新中国服务业PMI录得53.9，较前月回落3.2个百分点，已经连续六个月位于扩张区间，不过为六个月次低，仅高于2023年1月。6月财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5。此前发布的6月财新中国制造业PMI录得50.5，较5月小幅下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。

【简评】此前发布的6月财新中国制造业PMI录得50.5，较5月小幅下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。

3. 医保谈判新规征求意见

7月4日，国家医保局发布《谈判药品续约规则（2023年版征求意见稿）》《非独家药品竞价规则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。与2022年谈判药品续约规则相比，本次规则明确纳入常规目录管理的条件有所增加，新增条件为：谈判进入目录且连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过8年的药品。

【简评】与2022年谈判药品续约规则相比，本次规则明确纳入常规目录管理的条件有所增加，新增条件为：谈判进入目录且连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过8年的药品。

本周市场看点

1.国内方面

中国公布6月CPI年率和中国6月CPI年率；第五届全球电竞大会7月28日在上海举办；第五届全球电竞大会7月28日在上海举办。

2.国际方面

欧佩克公布月度原油市场报告；日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要。

券商分析师后市观点

1.中信策略：正处三重谷底，布局中报行情

当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的状态延续，产业主题行情还需等待，当前建议积极参与中报行情。

1）从经济层面来看，预计三季度工业品价格同比反弹、出口触底和消费平稳回升有望带动库存周期重启，改变当下经济复苏斜率快速放缓趋势。

2）从政策来看，预计三季度工业品价格同比反弹、出口触底和消费平稳回升有望带动库存周期重启，改变当下经济复苏斜率快速放缓趋势。

3）汇率层面，美国经济和加息预期不断上修的过程接近尾声，而中国经济预期已处谷底，人民币汇率对利空因素逐渐钝化，美联储7月加息落地后我国经济预期可能迎来拐点。

4）市场层面，汇率层面，美国经济和加息预期不断上修的过程接近尾声，而中国经济预期已处谷底，人民币汇率对利空因素逐渐钝化，美联储7月加息落地后我国经济预期可能迎来拐点。

2.中信建投策略：围绕业绩确定性与渗透提升布局

外围环境影响趋缓。虽然市场一致预期本月联储加息，但上周美国非农就业数据不及预期，大概率加息周期已进入收尾。耶伦访华提升中美关系缓和预期，人民币汇率企稳。

市场缩量预示底部区域。上周市场缩量明显，预示市场已走入“W”型底部。但从市场空间底模型来看，目前市场已跌至M2折算底部附近，宏观流动性仍将为市场提供坚实的支撑，我们认为当前值得积极布局。

3.中金：A股积极因素正在积累

当前市场正进入重要的数据和政策观测窗口期，未来一周将发布6月及二季度经济金融数据，可能进一步强化市场对宏观政策支持的预期。我们建议未来继续关注政策取向和落实情况，尤其是7月下旬可能召开的政治局会议。如若后续政策应对得当，对市场中期前景不必悲观，我们维持对下半年A股市场中性偏积极看法，结合政策预期的边际变化择机布局。

行业建议：短期成长为主线，中期看消费。中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。

以上观点来源：Wind，仅供参考，不代表安信基金观点。

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