大家好，我是陈晓非，在4月底我提示大家可以开始关注港股市场持续调整过程中的机会，主要基于几个长期影响港股走势的关键因素：美国加息或进入尾声；中国经济基本面触底反弹趋势延续；龙头公司盈利企稳回升。
通过A股、H股价差分析可以发现，现阶段港股显著低估。从我们长期观察的指标来看，美元指数与恒生指数的负相关性仍然成立，近期受到宏观因素影响美元指数也开始回调。从风格判断上，恒生指数下跌过程中价值持续跑赢成长，上涨过程中成长大幅跑赢价值，最近港股价值相对成长的分化也达到短期高点，假设港股指数反弹，成长风格的超额收益或更大。
短期事件上我们同样看到众多积极因素：1）陆家嘴论坛上，监管表示中国不会脱钩以及PCAOB协议将会执行；2）港交所双柜台交易模式启动，人民币购买港股试点即将实施；3）近期港股龙头互联网科技公司陆续开始发布大模型相关应用，有望刺激估值向A股靠拢；4）美国财政部长耶伦访华结束，稳定两国经济合作关系，重申美国不寻求与中国经济“脱钩”；5）金融管理部门对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款71.23亿元，利空出尽后美股中概股大幅上涨。
继续建议大家积极关注港股投资机会，两个方向或值得关注：1）成长方向的港股恒生科技和生物科技相关主动和指数基金；2）港股红利低波风格基金前期涨幅不及A股，经历调整后分红率相对更具吸引力。
数据来源：Wind。
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