一、债市综述
债券收益率上周内呈现震荡走势，由于资金利率走低，市场杠杆明显上升，信用债利率下行幅度较大，利率短端表现好于长端。
货币市场方面，央行月初在公开市场大幅净回笼11560亿。受6月财政投放对冲，月初资金维持宽松，R001在1.2-1.3%之间，R007在1.9-2.1%之间，均值较前一周分别下行18bp和67bp。周内政府债净融资228.9亿，一级1Y国股同业存单利率下行4bp至2.27%。
二、影响债市主要因素及事件
资金利率：
上周内央行公开市场净回笼11560亿。本周央行逆回购到期130亿元，政府债净缴款（发行缴款剔除到期）上升到660.89亿元，本周五为截止缴税前最后一个工作日，关注税期潜在对资金面的影响。
国内经济：
中国6月财新制造业PMI 50.5，预期 50，前值 50.9。财新服务业PMI 53.9，前值 57.1。财新综合PMI 52.5，前值 55.6。
其他：
国务院总理李强7月6日下午主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见建议。
美国6月非农就业人口变动(万人) 20.9，预期 23，前值3.9 (修正30.6)，私营部门就业人口变动(万人)14.9，预期: 20，前值28.3 (修正25.9)，制造业就业人口变动(万人)0.7，预期0.5， 前值-0.2；平均每小时工资同比4.4%，预期: 4.2%，前值4.3% (修正4.4%)，环比 0.4%，预期0.3%，前值 0.3% (修正0.4%)
三、债市展望
上周无风险利率震荡，信用利率下行，主要受跨季后理财规模恢复及市场风险偏好影响。跨季后，虽然央行回笼了1万多亿的流动性，但资金面保持宽松，且票据利率显示融资并没有明显好转，叠加权益市场维持弱势震荡，推动理财规模恢复且机构资金对债券情绪的好转。本周是本月税期前的一周，预计债市整体将维持震荡偏强的走势，本周将公布6月通胀及进出口数据（金融数据可能公布），关注数据面的扰动。
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